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企业社会责任与企业财务绩效关联性分析 　　摘要：企业社会责任与企业财务绩效的关联性决定企业的社会责任态度和行为。通过对浙江纺织行业样本企业数据的计量分析发现，前期企业财务绩效和后期企业的社会责任状况显著正相关；而前期企业社会责任和后期企业财务绩效之间、同期企业社会责任和企业财务绩效之间呈负相关趋势，但统计不显著。出现这种结果的原因可能在于当前中国社会责任市场缺乏，企业社会责任行为的推动力是行政力量而非市场力量，企业社会责任不能顺利转化或提升企业绩效。构建社会责任市场以实现企业和社会的双赢，将有效改善中国企业社会责任状况并促使持久的企业社会责任行为。 　　关键词：企业社会责任；企业财务绩效；利益相关者 　　中图分类号：F270.3　文献标识码：A　文章编号：1001－6260(2011)02－0136－08 　　 　　一、问题提出 　　 　　从20世纪60年代以来，企业社会责任与企业财务绩效之间的关系一直是国外关于企业社会责任研究的重点之一。两者关系的研究可具体回答“谁从企业社会责任中获利”的问题，如果能够证明企业社会责任行为可以增加股东财富，就可以为利益相关者理论和社会责任思想提供有力的证据，说服社会责任的反对者(Wood，et al，1995)，还能够为管理者从事社会责任实践提供具有说服力的理由，帮助股东以外的利益相关者为维护自身和社会的利益而斗争。此外，也能为学术观点提供经验支持。因此，厘清企业社会责任与企业财务绩效的关系，无论对企业管理者、股东以及企业其他利益相关者来说，都具有很大的价值。为适应国际化和中国经济持续发展的需要，近年来国内学者开始广泛关注企业社会责任问题，对当前中国企业社会责任和企业财务绩效之问的关联性进行研究不仅具有学术价值，还有助于找到促进与改善中国企业社会责任状况的有效途径。 　　现有关于企业社会责任与企业财务绩效关系的研究中关注特定行业和发展中国家企业的较少。国外绝大部分的实证研究采用美国的多行业样本，而单个行业或者不同地区之间的对比研究还较为缺乏(Salzmann，et al，2005；Griffin，et al，1997)，且大多数研究的数据使用了大规模、多行业的二手数据，仅有少量直接的问卷调查(郭红玲，2006)。行业社会绩效排名显示，制造、采矿、化工企业的排名较低，而银行、零售等企业的排名较高(Waddock，et al，1997)，这说明行业间的企业社会责任内容和重点存在差异，不同的行业使用同样的社会绩效标准是不科学的，同时使用多行业数据容易导致特定关系的混乱。关注单一行业能够认识和发展该行业的特定社会绩效模式以及其利益相关者的行为和参与模式，也能够比较清楚地认识行业中个体企业社会绩效的差异等(Griffin，et al，1997)。企业社会责任和企业财务绩效关系可能还受企业规模和企业年龄的影响。通过控制规模、行业等和企业财务绩效相关的外部变量能够使实证研究更为严谨(Ruf，et al，2001)。但是许多关于企业社会责任与财务绩效关系的实证研究没有考虑规模和年龄对研究结论的影响(郭红玲，2006)。因此，本文在已有研究的基础上选择适当的企业社会责任和企业财务绩效指标，将企业规模和企业年龄纳入到模型之中，利用浙江地区纺织企业的调查数据对当前中国纺织业企业社会责任和企业财务绩效关联性进行探索性研究。 　　 　　二、概念模型与研究假设 　　 　　企业社会责任和企业财务绩效之间的关系涉及两个问题：一是二者关系的方向问题，即正相关还是负相关；二是因果因素的确定问题，即哪个是因，哪个是果的问题。学者将这两个问题结合得到企业社会责任和企业财务绩效之间关系的六种理论假设，包括社会影响假设、权衡假设、可用资金假设、机会主义假设、正协同假设和负协同假设(Preston，et al，1997)。其中社会影响假设和可用资源假设得到较多学者的认可(Preston，1997；Ruf，et aI，2001；Pava，1996；Stanwick，998)。社会影响假设和利益相关者理论是一致的，它认为社会责任表现越好(差)的企业，其财务绩效就越好(差)。因为企业履行对利益相关者的社会责任，能够维护和增加利益相关者的利益，从而避免因社会责任缺失而导致的利益相关者的反对、抵制以及政府的管制，这些将有效地降低企业的隐性成本，得到更高的财务绩效。企业的社会责任行为促进利益相关者利益的增加，使利益相关者产生对企业有利的行为和决策，这些行为和决策促进企业资源的获得、积极声誉和形象的建立及能力的提升，企业能够更好地控制和利用资源而获得竞争优势。总之，企业社会责任和企业财务绩效之间存在因果关系，企业社会责任通过影响利益相关者的行为和企业形象，进而影响企业的财务绩效。另外一些学者则认为企业财务绩效和企业社会责任之