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浅谈财务杠杆和股东利润最大化 　　摘摘要：企业的发展实际上是一个不断融资和投资的过程，并且是怎样从融资和投资过程中取得最大的利润，这样看来，融资是企业发展的源泉。企业的资金来源不外乎两个，股东资金和债务资金，两者的比重决定了企业的资金结构，引入了财务杠杆的概念。财务杠杆,又称融资杠杆或资本杠杆, 是企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。正如力学中杠杆的作用--利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体,财务杠杆意指企业用相对少量的股东资本，利用适当的举债为股东获得很大的利益。本文从财务杠杆的角度来分析企业资本结构后股东利润最大化的关系。 　　关键词：财务杠杆 股东利润 　　 　　一、财务杠杆的定义及财务杠杆收益。 　　 　　１、财务杠杆的定义。所谓财务杠杆，是企业每股收益对营业净利的敏感程度，财务杠杆的功能可以用财务杠杆系数来表示。根据财务杠杆的定义，财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数，用公式表示即：财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率率表示。通过数学变形后公式可以变为： 　　财务杠杆系数=息税利润／(息税前利润－负债×利息率)＝息税利润率／(息税前利润率－资产负债率×利息率) 　　财务杠杆系数反映了企业纳税付息前收益与普通股股东分配利润的关系。在收益不变的情况下，企业举债比例愈大，负债利息愈多，其财务杠杆系数