湖北省民营企业融资问题和对策研究.docVIP

湖北省民营企业融资问题和对策研究 　　摘 要：融资难一直困扰着湖北民营企业，表现出的问题也很多，但最为根本和十分突出的问题主要在两个方面：融资渠道狭窄与融资信息不对称。积淀这些问题的深层原因在于民营企业自身局限、中介发展缺位和融资制度改革滞后。论文建议一手抓多样化?仍慈谧剩?一手抓多层次外源融资，并积极尝试政策性融资新方式。 　　关键词：民营企业融资；制度变迁；融资方式；政策性金融 　　一、引言 　　改革开放35年来湖北民营企业的发展迅速，已成为我省经济增长势头中日趋重要的市场主体。2012年，湖北省GDP总额跃上2万亿新台阶，排名全国第九，而民营企业经济对此起到重要的支撑作用。根据湖北省统计局发布的《2012年湖北省民营经济监测报告》数据显示，民营企业数量达到了244.7万，民营经济占湖北省GDP比重达到53.1%，民营增加值也达到1.18万亿。然而，发展迅速的民营企业却普遍面临融资难的问题。 　　二、湖北省民营企业融资的现状与问题 　　（一）湖北民营企业融资现状。根据湖北工商联发布的 　　《2013年湖北民营企业创业创新成功模式报告》，湖北民营企业有着与全国其他地区相似的通病―融资困难，有近60%的民营企业存在相当的融资难度。中小民营企业主要为大型企业配套生产零部件或针对某一细分市场提供服务，其资金需求有周期短、数额少、频率高的特点，而国有控股银行的贷款审批制度与民营企业融资需求并不完全对路[1]。实际上，民营企业融资方式仅局限于于自我融资、银行贷款和民间借贷等少数几类。民营企业的发展机遇受各种因素影响稍纵即逝，由于民营企业在扩张的道路上，大部分靠企业自身积累，资金匮乏使得其发展缓慢，失去了许多良好机遇。此外，在2012年武汉举办的中国企业家论坛夏季高峰会上，一项调查的结果显示，税负依然是企业面临的一大负担，部分民营企业甚至表示税改后税收反而加重，这在一定程度上导致民营企业自身资金积累水平的降低。 　　（二）湖北民营企业融资的突出问题。融资难一直困扰着湖北民营企业，表现出的问题也很多，但最为根本的、突出问题主要在两个方面：融资渠道狭窄与融资信息不对称。 　　1.融资渠道狭窄。湖北省内的民营企业融资渠道大体上可以分为内源融资和外源融资两类：（1）内源融资，包括自筹融资、留存收益、资产变现等，最主要的还是通过利用创业者个人存款或亲戚朋友借款的自筹融资，虽然成本较低，但可筹集的资金极为有限。大多数企业也存在过度依赖内源融资的问题。在民营企业创立初期，往往因为自筹资金过少而导致企业规模一缩再缩。2012年湖北登记注册的民营企业（个体户）数占全省工商登记总户数的93.3%，然而注册资本只有全省企业总注册资金的54.2%[2]。因此湖北多数民营企业很难靠自筹资金的内源性融资方式继续发展。（2）外源融资，包括直接融资的股权、债券、风投等方式和间接融资的银行贷款和融资租赁等。就民营企业常用的向商业银行贷款的间接融资方式来说，由于银行对民营企业贷款存在歧视、审批权限上移及民营企业自身问题等多种原因，使得民营企业向商业银行贷款难度增大。本项目组调查显示，银行向民营企业发放贷款的利率高出国有企业利率近30―50%，只有15%的民营企业能够从银行成功融资。湖北省武汉市江汉经济开发区的一家中小民营企业，以知识产权抵押从银行获得贷款500万元，解决燃眉之急。然而其融资成本却是高昂的，银行确定贷款利率时一般在基准利率上再上浮 　　30%，利率水平接近9%，加上担保费和其他中间费用，其最后实际融资成本一般达到12―15%。在直接融资方面，尽管国家在金融市场上对直接融资制度有了新的改进，并分别于 　　2004年和2009年先后开辟了中小企业板和创业板，但由于股票融资市场严格的准入条件，民营企业自身资产规模、资本存量和成本费用等问题，使得民营企业特别是中小型民营企业难以涉足其中，上市融资难度极大。因此，湖北民营企业无论是债务融资还是股权融资，都面临渠道狭窄及成本过高的困境。 　　2.融资信息不对称。在利率未完全市场化的情况下，影响银行信贷决策的根本因素是银行对客户的风险评级或信用评级。民营企业的融资渠道狭窄，使其运用于生产经营的资金量不足。在向银行申请贷款时，若完全将企业财务信息、经营状况以及拟投资项目情况毫无保留地提供出来，很有可能会泄露商业机密，若有所保留的进行信息披露，商业银行得到的信息质量会大打折扣。这些信息披露不全面，存在一定信用风险和道德风险的民营企业，显然不是银行发放贷款的最佳选择，而且一般的民营企业也会在信息披露成本和所获利润之间进行权衡。 　　三、湖北民营企业融资难问题的原因分析 　　（一）企业自身诸多局限。首先，民营企业的融资与国有大型企业不同，其融资的周期短，但要求资金到位的速度快、需求频率高。从现实来看，