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研发投入新兴资本和企业绩效关系探讨 　　[摘要]文章以2012年我国上市公司年度报告为研究样本，应用AMOS结构方程软件，实证分析了研发投入、新兴资本与企业业绩的相互关系。研究表明，研发投入对新兴资本、新兴资本对企业业绩都具有显著的促进作用。企业要实现持久的业绩提升，必须转变新兴资本筹集渠道。自主研发应成为新兴资本最主要的获取途径，并且还需进一步调动研发人员积极性，促进研发费用向开发支出以及新兴资本的转化，并进一步加强新兴资本间的内部整合，提高新兴资本的投入效率。 　　[关键词]研发投入；新兴资本；结构方程；企业绩效 　　[中图分类号]F255 [文献标识码]A [文章编号]1002-736X（2014）06-0065-03 　　一、引言与文献述评 　　资本的选择正在改变产业投资方式。这里的“投资”指的是人们对新兴资本的投资，由依靠传统的自然、实物、货币、人力转移到依靠技术、知识、信息上来，这是新经济时代最重要的三大新兴资本。其中，“技术资本”，含专利、专有技术、新工艺和信息技术等，会计上计人了无形资产；“信息资本”即为了及时获取企业经营活动的新情况与新变化所发生的各项支出；知识资本是企业在公开交易市场上获取的各种知识资源，如自主开发知识软件、版权、著作权等发生的各项支出。与传统资本相比，它们是企业持久价值创造的根本动力。近年来，企业界也非常重视这些新兴资本，并加大了这方面的研发力度，但投入效率如何还需进一步研究。 　　目前对研发、新型资本与绩效之间的研究主要集中在研发投入、新兴资本与绩效关系的实证分析上，主要运用非参数的DEA分析方法和参数的SFA分析方法对研发效率问题进行研究，其分析问题的角度涉及技术创新效率的区域间比较、产业间比较、省内部各市间比较、单一行业增长的变化趋势等方面，涉及范围较广。其中，Perehnan运用SFA和DEA方法对1970-1987年间OECD 11国的8个工业部门的全要素生产率、技术进步和技术效率变动进行了测算，并进行了对比分析；陈怡安、占孙福和李中斌以珠三角地区高科技企业作为研究对象，探讨了吸收能力知识整合对组织知识与转移绩效的影响，结果证明培育一定程度的吸收能力并进行整合，有助于组织知识与技术转移绩效的提升；乔治?施蒂格勒（George Joseph SilVer）从经济学角度定义了信息资本，认为“信息是一种资本，无论是买主还是卖主，无论是雇主还是劳动者，他们拥有的信息都具备资本的价值”。 　　二、理论论证与假设 　　（一）研发投入 　　研发投入包括企业为了获取各种技术、知识与信息软件等而进行的各项支出。研发投入对业绩的提升以新兴资本为中介，研发成功首先形成新兴资本，通过对新兴资本的全面科学运营提高业绩。研发投入水平可以通过研发费用与开发支出来衡量。研发费用，管理费用反映企业在研究阶段的资金投入，开发支出，总资产反映企业在开发阶段的资金。要想提高研发投入效率，必须同时加强两个阶段管理，实现研究一开发一新兴资本的快速循环。对于研发投入、研发费用与开发支出的关系作以下假设。假设1：研发投入与研发费用具有正相关关系。假设2：研发投入与开发支出具有正相关关系。 　　（二）新兴资本 　　新兴资本包括技术、信息与知识资本，会计将其计入无形资产。为了更清楚地反映新兴资本的具体内容，现将无形资产再细分为技术资产、知识资产与信息资产与其他资产。其中，技术资产包括专利、非专利技术、新材料、新产品（改进与新开发）；知识资产包括企业知识软件、商标、版权以及使用权；信息资产包括各种网络建设与维护支出、信息整合软件；除此之外，归入其他资产。前三项称为新兴资本性资产，三者相加反映了企业新兴资本的投入规模，而技术资产，总资产、知识资产，总资产、信息资产/总资产反映了企业对新兴资本的相对投入比重与水平。新兴资本与各项新兴资本性资产的关系假设如下。假设3：新兴资本与技术资产具有正相关关系。假设4：新兴资本与知识资产具有正相关关系。假设5：新兴资本与信息资产具有正相关关系。 　　（三）企业业绩 　　企业的业绩用一定的投入所取得的产出来衡量，投入与产出所使用的指标不同，反映的内容也不同。将利润与收入对比反映当期产品盈利能力，将收入与资产对比代表一定的资产投入所带来的产出效益，将利润与净资产对比反映企业所有者的资本在当期的获利能力，只有将各个指标相结合才能全面反映企业的业绩状况。因此，业绩用总资产收入率、销售净利率以及净资产收益率来全面衡量。企业业绩与各利润指标的关系，作如下假设。假设6：企业业绩与总资产收入率正相关。假设7：企业业绩与销售净利率正相关。假设8：企业业绩与净资产收益率正相关。 　　（四）研发投入、新兴资本与绩效 　　研发投入可以充分利用企业现有的各种人力、货币、知识、信息等资源并深度整