07章节 风险机制.pdfVIP

第七章 风险机制 第一节 金融风险的定义与种类 第二节 投资收益与风险的衡量 第三节 证券组合与分散风险 第四节 风险偏好和无差异曲线 第一节 金融风险的定义与种类 一、金融风险的定义  金融风险：金融变量的各种可能值偏离其期 望值的可能性和幅度。  金融风险表现为亏损或获利，因为可能值偏 离期望值表现为可能值大于或小于期望值。 通常风险大收益也大，收益与风险匹配。  金融风险的不确定性、普遍性、扩散性。 二、金融风险的种类 1.按风险来源分类 汇率风险：外汇汇率波动引起经济主体持有的外币资产和负 债、经营活动中的外汇收入和支出发生损失或额外收益。 利率风险：市场利率波动引起经济主体净利息收入的变动。 市场风险：市场条件变动 （包括资产价格、利率水平、市场 流动性等）引起投资收益变动。 信用风险：交易对方未按合同履行义务引起的损失 2.按能否分散分类 系统性风险：由宏观因素引起的、不可以分散的风险。 非系统性风险：由微观因素引起的、可以分散的风险。 第二节 证券投资收益和风险的衡量 相关概念  证券投资 （金融投资）：购买各种金融资产。依据 金融资产的收益和风险特征，将金融资产分为风险 资产和无风险资产两类。  风险资产：收益不确定的金融资产。  无风险资产：收益确定的金融资产。  风险投资：购买风险资产—收益率和风险  无风险投资：购买无风险资产—收益率 一、单个证券收益和风险的衡量 单个证券的收益率用统计学中的期望值来表示。 单个证券的风险用统计学中的方差或标准差σ表示。 n R R P i i i 1 n  (R R)2 (P ) i i i 1 R P =R P 2 2 i i R i i σ =(R – R ) P i i -0.1 0.05. -0.005 2 (-0.10-0.09) ×0.05 -0.02 0.10 -0.002 2 (-0.02-0.09) ×0.10 0.04 0.20 0.008 2 (0.04-0.09) ×0.20 0.09 0.30 0.027 2 (0.09-0.09) ×0.30 0.14 0.20 0.028 2 (0.14-0.09) ×0.20 0.20 0.10