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风险管理（四） 主讲：怀荣章 第九章 风险管理决策 一、所谓决策，就是从若干备选方案中选择一个方案。 西蒙的名言：“管理就是决策”，说明决策是管理的核心。　 二、风险管理决策的特点： （一） 定期评估、适时调整决策。是由于风险的可变性。 （二） 科学与艺术相结合。风险管理既是一门科学，也是一门艺术。 （三） 风险管理决策的绩效在短期内不明显。 第一节 损失期望值分析法 一、损失矩阵： 是用以反映特定风险在多种处理方案下的损失额和费用额的一种表示。 三种方案 损失矩阵 第一节 损失期望值分析法 二、决策原则： （一） 损失概率不知道的情况下： 1、最大最小化原则：风险管理决策者以风险的最大潜在损失最小者为最佳方案。 2、 最小最小化原则：风险管理决策者以风险的最小潜在损失最小者为最佳方案。 （二） 损失概率知道的情况下： 1、 是最可能发生的损失最小者为最优。 2、 是损失期望值最小者为最优。 第一节 损失期望值分析法 例2：在例1中，假定火灾发生的概率为5%，但如果安装损失预防设备，则此概率降至3%，试按损失期望值原则进行决策分析。 解：根据例1的损失矩阵，我们可以计算出各个方案的损失期望值： 第一节 损失期望值分析法 第一节 损失期望值分析法 三、什么是忧虑价值？有哪些影响因素？ 一） 忧虑价值： 是指对人们关于风险事故所致后果的不确定性而产生担忧的一种货币表示。 二） 忧虑价值有以下影响因素： 1. 风险损失的概率分布。 2. 人们对风险损失不确定性的把握程度。 3. 风险管理的目标。 4. 决策者的个人胆识。人的胆略决定于其知识、能力和素养。 第一节 损失期望值分析法 第一节 损失期望值分析法 第一节 损失期望值分析法 提问1：什么是损失矩阵？ 答：损失矩阵是指用以反映特定风险在多种处理方案下的损失额和费用额的一种表示。 提问2：风险决策原则是什么？ 答：（一） 损失概率不知道的情况下： 　1. 最大最小化原则：风险管理决策者以风险的最大潜在损失最小者为最佳方案。 　2. 最小最小化原则：风险管理决策者以风险的最小潜在损失最小者为最佳方案。 （二） 损失概率知道的情况下： 　1. 最可能发生的损失最小者为优。 2. 损失期望值最小者为优。 第二节 效用分析法 1、效用分析法：是通过对风险处理方案损失效用的分析进行风险管理决策的方法。 2、英国经济学家边沁19世纪提出：“一切决策的最终目的在于追求最大的正效用而避免负效用。” 3、贝努利认为：人们采用某种行为的目的在于追求预期效用的最大化，而非追求最大的金钱期望值。 4、20世纪60年代波琦和迪格隆提出一系列损失发生时的效用函数。 第二节 效用分析法 一、效用、效用函数、效用曲线的含义： （一） 效用是衡量人们对某种事物的主观价值态度、偏爱、倾向等的一种指标。 （二） 效用函数是指效用随着某些事物的变化而相应改变的一种对应关系。损失额为L，其效用值为U(L)。 （三） 效用曲线是用以反映效用函数的曲线。 效用曲线 1、贝努利货币效用曲线： 人们对其钱财真实价值的考虑与他们钱财拥有量之间是一种对数函数关系。 2、通常，对于决策者最喜爱、最愿意的事物规定取其值为1，而最厌恶、最不愿意的事物规定其取值为0。于是效用这个指标的取值范围为【0，1】。 效用函数大体分为三类 1）、第一类为保守型（A型，上凸）图9-2所示 A线： 在决策者对于损失的反应比较敏感，而对于收益的反应比较迟钝。 效用函数大体分为三类 2）第二类为中间型（B型，直线）： 在决策者看来，收益的增长于效用值的增长成等比例关系。通常是按收益或期望值大小选择方案。见图9-2 B 效用函数大体分为三类 3）第三类为冒险型（C型，下凸）： 在决策者对于损失的反应比较迟钝，而对于收益的反应比较敏感。见图9-2 C 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 二、效用理论在风险管理决策中的应用 第三节 现金流量分析法 1、现金流量是指执行某一方案的全过程中所产生的现金流出（资金投入）和现金流入（资金回收）。现金流出—成本和费用，现金流入—各种收益