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中小企业境外上市融资效果的研究 　　摘要：融资问题始终是制约中小企业发展的重大问题，中小企业强烈的股权融资需求与股权融资市场容量有限之间的矛盾迫使中小企业把目光转向了境外资本市场，尤其是以支持中小企业发展为主的境外创业板市场。在综合分析现有理论的基础上，以如家快捷酒店在美国纳斯达克上市为例，从其境外上市的融资规模、融资后资产结构与资本结构变化、公司治理改善状况等方面，系统研究了企业境外上市的融资效果。研究发现，企业境外上市能够有效克服融资约束，改善财务结构，完善公司治理，提高公司价值。 　　关键词：境外上市；融资效果；财务分析 　　中图分类号：F275.1；F830.9 文献标志码：A 文章编号：1009—6116（2012）02—0077—07 　　随着本土公司境外上市实践的纵深发展，越来越多的国内外学者开始关注境外上市，以美国为主的西方学者对此进行了一系列研究，并取得了许多可供借鉴的成果，但我国中小企业境外上市理论与政策研究滞后于实践发展。深入研究中小企业境外上市融资效果及融资模式创新，完善融资理论，对其创新融资模式，克服融资约束，提升创新能力与企业价值具有深远意义。 　　融资问题是制约中小企业发展的重大问题，当前中小企业金融支持体系以债权资本供给为主，股权资本市场容量有限，同时，包括中小企业板和创业板市场在内的股权资本市场风险定价能力不足，弱化了价格机制优化金融资源配置的