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上市公司独立董事行为有效性及激励机制的研究 　　[摘要]独立董事制度是公司治理结构的一项制度创新，独立董事制度的建立应当以其作用的有效性为核心。独立董事的有效性与独立董事人数比例、教育背景、年龄结构等有着密切关系，而且需要通过有效的激励和约束机制才能充分发挥其作用。 　　[关键词]独立董事;行为有效性;激励机制 　　[[中图分类号]][F27][[文献标识码]][A][[文章编号]][1002-736X(2009)03-0168-04] 　　 　　On the Encourage Mechanism and Effectiveness of the Independent Board 　　Directors System of Listed Company 　　Yang Xiangyang 　　(Huaiyin Institute of Technology, Huaian, Jiangsu 223003) 　　 　　Abstract: Independent directors of corporate governance system is an innovative system, a system of independent directors should establish its role in the effectiveness as the core, the effectiveness of independent directors is closely related to the ratio of the number of independent directors, educational background, age structure and so on. It has to put into fully play through effective incentive and restraint mechanism. 　　Key words: independent director; behavior effectiveness; encourage mechanism 　　 　　独立董事制度起源于20世纪30年代的美国，已成为当今世界公司法制中三大监控机制之一。1977年经美国证监会批准，纽约证券交易所要求本国的上市公司“在不迟于1978年6月30日以前，设立并维持一个全部由独立董事组成的审计委员会，这些独立董事不得与管理层有任何会影响他们作为委员会成员独立判断的关系”。20世纪90年代，《密歇根州公司法》在美国各州公司立法中率先采纳了独立董事制度，该法不仅规定了独立董事的标准，而且同时规定了独立董事的任命方法以及独立董事拥有的特殊权利。之后，世界各国都分别引进了独立董事制度，但引入背景各不相同。 　　为了弥补我国监事制度无法切实履行其监督职责的缺陷，我国证监会早在1997年12月16日就发布了《上市公司章程指引》，建议上市公司设置独立董事。在2001年《指导意见》发布后，独立董事制度在我国上市公司中普遍建立起来。现在看来，独立董事制度在建立和推广过程中存在独立董事不独立、独立董事制度是否有效等普遍性问题。本文旨在对比中外独立董事制度，探讨完善我国上市公司独立董事制度的政策建议。 　　 　　一、我国的独立董事制度 　　 　　中国内地上市公司独立董事制度的实施，最早可以追溯到1993年，最初目的是为了部分公司适应海外上市的需要，当时H股公司率先按香港联交所的要求设立独立董事。1997年12月，中国证监会发布了《上市公司章程指引》，指出“公司根据需要，可以设立独立董事”。1999年3月，国家经贸委和中国证监会联合发布了《关于进一步促进境外上市公司规范化运作和深化改革的意见》，要求H股公司应有2名以上的独立董事。与此同时，伴随着国有企业改革步伐的加快，上市公司由于所有者缺位而滋生的“廉价投票权”、“内部人控制”等问题也日益凸显。上市公司在大股东和管理层的操纵下，屡屡出现财务欺诈及违规关联交易现象，大大地侵害了中小股东的权益，在一定程度上引发了投资者对上市公司诚信问题的恐慌。 　　这样，以保护中小投资者权益为最重要的出发点，中国证监会在2001年8月发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，要求境内的上市公司建立独立董事制度。可以说这是中国关于在上市公司设立独立董事的首部规范性文件。它的出台标志着中国上市公司正式全面引人独立董事制度。依据证监会的部署，各个上市公司纷纷修改公司章程，开展了一场独立董事普及工作。截至2008年5月底，在深、沪两交易所1756家上市公司中，有1678家上市公司配备了独立董事，独立董事总人数达到4839名，平均每家