上市公司的环境信息披露统计分析.docVIP

上市公司环境信息披露统计分析 　　摘要：本文采用描述性统计和个案分析相结合的方法，以2006年底A股造纸行业23家上市公司为样本，对其招股说明书及2003年至2005连续三年共65份年度报告进行了分析，研究结果显示：上市公司环境信息的披露与环境法规的发布时间具有一定的相关性；披露动机源于政府的压力而非市场的需求；年度报告中的环境信息披露情况不及招股说明书；环境信息披露方式不规范、内容不全面，实用性较低；披露目的是为了树立良好的社会形象，而非履行公司社会责任。 　　关键词：上市公司　环境信息披露　招股说明书　年度报告 　　 　　一、研究背景 　　 　　从20世纪70年代开始，西方一些发达国家的公司，面临社会对环境信息的需求，也出于竞争和自身发展的需要，开始在财务报表中披露企业的环境信息。环境信息披露的形式从最初的公司年度财务报告“管理层分析和讨论”的组成部分，转化为独立的环境年度报告，披露的行业也由环境敏感性行业扩展到其它类型，披露的内容由环境映像信息扩展到环境绩效和环境会计信息。环境信息已成为企业持续经营、业绩评价和投资决策的重要信息源。改革开放以来我国经济迅速发展，但也面临着越来越严峻的资源或环境压力。在众多的环境污染事件中，企业难辞其咎。企业的生产经营活动和环境问题是紧密联系在一起的，企业既是社会财富的直接创造者，也是环境污染的主要制造者。据环保部门统计，目前自然界遭受的污染物中80％来自于企业的生产经营活动。对外披露环境信息，揭示环境资源的利用情况及污染的治理情况，履行环境受托责任，是现代企业可持续发展的必然选择。在我国众多的企业中，上市公司具有规模化、公开化、筹资渠道多元化等特征，备受公众、市场和政府的关注，其在会计核算、信息披露等方面更加规范、透明和全面。人们也希望从上市公司对外报送的报告中了解其对公司环境问题的立场、态度和行动。基于此，我们对我国上市公司环境信息披露现状进行分析，以为相关部门提供决策参考。 　　 　　二、研究设计 　　 　　(一)样本选取 　　本文从重污染行业上市公司中选取研究样本。2003年国家环保总局下发的《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的规定》中，对重污染行业进行了初步划分，造纸行业名列其中。造纸行业属于国民经济的基础原材料产业，受到国家产业政策的重点支持，但也是我国污染比较严重的主要行业之一，2004年国家统计的41个工业行业中，造纸行业废水排放总量仅次于化工制造业，高居第二位。因此，我们选取造纸行业上市公司作为本文的研究样本。根据证监会2001年发布的《上市公司行业分类指引》，造纸、印刷行业属于制造业的下次类，登陆中国上市公司咨讯网查询后，共获得截至2006年底在沪、深上市的造纸、印刷行业A股上市公司共32家，经过鉴别和分析，剔除造纸行业的下游行业印刷、包装及体育用品制造业上市公司9家，共得到A股市场造纸行业上市公司23家，为本文的有效样本，其股票简称和上市时间见(表1)。 　　 　　 　　(二)研究方法 　　根据《证券法》和《公开发行股票公司信息披露实施细则》的规定，上市公司信息披露的文件主要包括：招股说明书、上市公告书、定期报告和临时报告。本文主要采取统计分析与个案分析相结合的方法，从分析样本公司首次公开发行股票时的招股说明书及2003-2005年连续三年的年度报告这些信息披露文件着手，揭示上市公司环境信息披露的情况。本研究中样本公司的招股说明书和年度报告主要来自于证监会指定的信息披露网站《巨潮咨讯》和金融研究数据库。 　　 　　三、实证分析 　　 　　(一)招股说明书中环境信息的披露 　　拓股说明书中关于环境信息披露的内容：一是整体情况。从招股说明书的内容来看，除了生产特种纸的冠豪高新和凯恩股份外，其余21家上市企业都对环境问题给与了一定的关注，披露比例达90％，这与造纸行业的污染比较严重，国家对其制定了严格的环保标准和规范有关。二是环境信息披露的方式。从招股说明书的内容来看，企业环保信息披露的方式呈现越来越多样的趋势，由在风险因素与对策中披露扩展到募集资金的运用、业务与技术等部分。1997年以前上市的企业主要在招股说明书的“风险因素及对策”的“环保风险”中披露，1998年以后扩展到“募集资金运用”、“发行人情况”。2004年以后开始在招股说明书的“业务和技术”部分披露环境信息，如2004年上市的博汇纸业在“业务与技术”部分详细披露了企业生产经营产生的污染情况、污染物的处理情况、污染物处理工艺流程以及环保达标情况等信息。2006年上市的太阳纸业披露环境信息的方式更加全面，其在招股说明书的各个方面都披露了环境信息，并且在“业务发展目标”中独立披露了企业未来的环境保护计划。一个显而易见的趋势是，随着法规的日益完善，环境