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中国地方政府债券市场发展的研究的报告解读 　　地方政府专项债券市场发展概况 　　（一）专项债券市场发展概况 　　截至今年7月末，我国专项债券累计发行2.56万亿元，约占同期地方债券发行量的三分之一。从期限结构来看，5年期占比最大，3年期及5年期共占52%，7年期及10年期占48%。2015年至今年7月，专项债券的整体交易量、流动性都趋于改善。 　　（二）一般债券与专项债券、项目收益债券的区别 　　一般债券与专项债券的区别主要在于：一是项目类型不同。一般债券所涉及的项目基本上没有项目收益或者项目收益极低，而专项债券是针对有收益的项目。二是预算科目不同。一般债券纳入基本预算，专项债券纳入资本预算。三是偿还来源不同。一般债券是用公共收入或其他公共财力来偿还，而专项债券主要以项目收益或者政府性基金来偿还。 　　专项债券与项目收益债券比较相似，主要区别在于：一是发行主体不同。专项债券的发行主体是地方政府，项目收益债券的发行主体是项目经营主体。二是资金用途不同。专项债券对应的项目必须是公益项目，而且项目收益的市场回报率是相对较低的。而项目收益债券是企业信用债券，其募集资金用途比较广泛，可以用于补充少量流动性资金，绝大部分用于项目建设投资，项目也并不限于公益性项目，不一定追求固定收益回报。三是违约偿还措施不同。目前专项债券要求以项目收益或者政府性基金来偿还，如果不足以偿还，则由省级