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P2P的模式及未来发展的趋势探析 　　【摘要】在倡导包容性金融、发展微金融之路的“普惠金融”理念下，作为互联网金融的代表性产物，P2P模式应运而生。P2P通过为出资人和借款人搭建贷款桥梁，向社会注入小额度的、可持续的金融产品和服务。2014年以来，银行、国资、上市公司、风投资本不断涌入网贷行业，行业竞争日益加剧。再加上问题平台的大批量涌现，网贷行业将步入加速洗牌的时期，期待已久的网贷行业监管政策也即将落地。种种迹象表明，P2P，这一复古型创新，已在金融市场中发挥着不可忽视的作用。 　　【关键词】P2P 未来发展 　　一、什么是P2P 　　P2P（peer to peer）即为“人人贷”，利用互联网进行“贷款”或者“债权”商品买卖的平台，投资者通过网络中介平台牵线搭桥，将资金借给有借款需求的个人，借贷利率由市场决定，出资人获取利息，借款人支付利息和中介费用，P2P平台以收取管理费、服务费等盈利。 　　P2P行业的资金需求方主要为个人等小微群体，传统金融机构不能提供有效服务的客户都是其客户群。P2P的主要服务群体包括：单笔贷款额度较少，增加了信贷操作成本，使得其它金融服务机构不愿意服务的客户；在传统风险识别和管理办法下，风险较高的客户。 　　从资金供给方来看，民间资金投资渠道有限是助推P2P行业爆发的重要因素。P2P行业的发展满足了有闲置资金但找投资路径有限的投资者，如有本职工作但缺乏理财通道的办公室白领、有闲杂资金未做保值增值财务筹划的投资者等。 　　P2P是小额信贷模式的创新形式，其创新思路体现在两个方面：基于互联网、大数据、信用评估等信贷技术的创新和P2P平台借贷资金来源的创新，前者帮助缓解小微企业获得贷款的资质问题，后者帮助解决市场中贷款需求和投资需求的可满足性问题。 　　二、P2P的主要模式 　　（一）国外P2P模式简介 　　一是以Kiva为代表的非盈利公益借款平台。借款人（一般为当地的小额信贷机构MFI）通过平台贴出包括借款人简历、借款理由、用途、借款时限等详细的贷款请示，投资者根据地域、风险等选择借款人。P2P平台将投资者募集到的资金通过网络支付工具转账给有借款需要的MFI，通过他们投放给借款人，在项目结束后再通过平台将本息返回给出资人，P2P平台收取中介服务费。 　　二是以Prosper为代表的典型的借贷中介平台。典型的借贷中介平台，发挥纯线上的中介平台作用，根据借贷双方上传的资料进行身份认证与信用审核，借贷双方在网上直接交易，P2P平台以收取服务费盈利。 　　三是以Zopa和Lending Club为代表的复合中介型，其中Lending Club是全球第一家上市的P2P公司。 　　（二）国内P2P主要模式 　　（1）纯平台P2P模式。纯粹的借贷中介。平台进行信息匹配，撮合借贷双方，没有审贷环节，不对贷款提供担保，交易风险由投资人承担，平台无垫付本金的责任，以收取撮合服务费盈利。国内成立首家的网贷公司“拍拍贷”为纯平台模式的代表。 　　纯平台P2P模式的业务模式较简单，进入门槛较低。但由于信息不对称，线平台P2P不提供风险评估和担保措施，投资者自身很难甄别项目风险，为减少风险，单个投资人的出资金额较小，客户群只能锁定在个人借款需求，无法与主流小微企业对接。 　　（2）提供担保模式。在该模式下，P2P平台除承担信息中介、资金中介外，还附加风险中介的功能，提供本金（甚至本息）担保。为降低投资人的风险，P2P平台除向借款人征收利息、服务费外，还会收取额外的风险储备金，当借款人逾期不还时，平台从风险金中将本金或利息还给出资人，借款者的坏帐风险从投资者转移到了平台。国内大部分的P2P平台提供担保。 　　由于承担风险中介的功能，提供担保P2P平台的风险控制体系是其长期发展的核心，平台会不同程度的进行线下活动，以降低平台运营风险。 　　第一类是线上线下相结合的模式。P2P平台通过线下实地调研审核、确定借款人信用风险，投资人和借款者在网络平台上交易。在出现贷款愈期时将垫付本金（或本息）给出资人，以人人贷为代表。 　　第二类是以线下业务为主的模式，以宜信、陆金所等代表。此类P2P平台贷款人的找寻和考核主要依赖于线下，平台仅提供交易信息，具体的交易程序可通过网络直接交易，或由P2P平台和借款人面对面来完成。 　　三、P2P模式发展的新趋势 　　近年来，VC大举进场、大量传统小微金融机构的加入、国资平台陆续进场、网贷平台间组团等，突显出了P2P行业的快速和创新发展。面对未来全球化的金融市场和市场化的金融机制，P2P行业处于关键的转型期。 　　（一）监管发展趋势：行业自律、法治监管 　　由于当前P2P平台呈现数量较多、平均资产规模较小、机构分布零散、业务变化快等特点，较难出台针对机构设置、产