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企业并购后财务整合路径的探讨 　　摘要：近年来，随着我国企业对做大做强的不懈追求，企业并购的经济现象越来越普遍。然而，企业并购的成功率并不高，主要是因为企业并购后整合过程的不完善，其中财务整合是并购整合的关键环节和核心，财务整合的效果直接影响到整合的整体效果，从而影响企业并购的成败。为此，本文着力探讨了企业并购后财务整合的相关模式和路径，并辅之以企业并购后财务整合的必要性分析和原则概述，以期能为我国企业并购后财务整合的实践提供相关借鉴。 　　关键词：企业并购 财务整合 财务协同效应 　　一、企业并购后财务整合的必要性 　　具体来说，企业并购后财务整合的必要性主要源于以下几个方面： 　　（一）财务管理在现代企业管理中发挥着重要作用 　　随着我国市场经济的不断发展，财务管理日益成为企业经营管理的核心和神经。国内外企业并购案例中的被购买方也大都是财务管理低下、财务制度不健全的企业，因而，考虑到财务管理在企业管理中的重要作用，并购方在实现并购之后必须首先进行财务整合，只有这样才能为并购形成的新企业打下坚实的基础。 　　（二）财务整合是发挥企业并购的财务协同效应的前提 　　企业并购会给企业带来各种各样的资本性收益，如资产重组带来的合理避税、资金合理分配带来的资本成本的降低等，这些资本性收益就是财务协同效应的具体体现，而要使得这些财务协同效应得以充分发挥，必须要有一套完善的会计核算体系、考核体系、财务制度与之相对应，也就必然要对并购后的企业进行财务整合。 　　（三）财务整合是并购企业对被并购企业实施有效控制的重要保障 　　企业并购过程中，并购企业要尽可能多地掌握被并购企业的信息，从而实现对被并购企业的有效控制。毋庸置疑，掌握被并购企业生产经营方面的财务信息就显得尤为必要，而要掌握被并购企业的财务信息就必须对之实施统一的财务管理，即实施相应的财务整合。 　　二、企业并购后财务整合的原则 　　（一）及时性原则 　　及时性原则，顾名思义，是指在进行企业并购之后应及时、果断地开展财务整合工作，不可拖泥带水，因为财务整合不同于文化整合，不需要漫长的过渡期进行缓慢渗透。倘若忽视财务整合的这一原则，很可能会对企业盈亏产生不容忽视的不利影响。 　　（二）成本效益原则 　　企业在进行重大决策时要考虑成本效益原则，确保该项决策带来的收益高于相应的成本，同样，企业并购后的财务整合也不例外。对于并购企业来说，要确保财务整合所带来的效益大于其成本，此外，还要对可供选择的几个财务整合方案进行全面分析与比较，从中选出所耗成本最低、带来收益最大的财务整合方案。 　　（三）创新性原则 　　创新性原则对企业并购后财务整合工作的要求主要体现在以下两个方面。其一，企业并购后的财务管理措施应当不断进行创新，并随着信息技术的发展不断融入科技手段，以不断提高合并后新企业的财务管理效率。其二，企业并购后，其自身规模、发展空间及竞争环境都会发生相应的变化，这就要求并购企业对其财务体系进行创新，使之更加适应新企业的运营和发展。 　　三、企业并购后财务整合的模式 　　目前企业并购后财务整合的模式主要有以下两种，并购企业可以根据实际情况选择本次并购适用的模式： 　　（一）移植模式 　　移植模式是指在财务整合的过程中将并购企业的财务管理模式全盘移植到被并购企业中，采取强制措施促使被并购企业采用的一种措施。这种财务整合模式适用于被并购企业财务管理极不完善，而并购企业的财务管理模式较为完善的并购情形。值得注意的是，移植模式并不意味着对并购企业财务管理模式的照搬照抄，它是在结合被并购企业实际经营情况的基础上进行的移植。青岛集团并购地方啤酒公司之后进行的财务整合就是采用了这种模式。 　　（二）融合模式 　　融合模式是指在保留被并购企业的特定财务管理制度的基础上，将并购企业的科学合理的财务管理体系引入被并购企业中，与被并购企业原有的制度相互融合，共同形成合并后新企业的一套完善的财务管理体系。显然，与移植模式相比，融合模式较多地发挥了被并购企业的主动性，因而在后期的运用中引发企业冲突的可能性较小，所需磨合期往往也较短。然而，这种财务整合模式耗费的成本往往较高且风险较大。实践中，清华同方股份有限公司对江西无线电厂的收购就是采用了这种财务整合模式。 　　四、企业并购后财务整合的具体路径 　　企业并购后财务整合的内容较为宽泛，包括财务管理目标的整合、产权治理制度的整合、财务组织机构和职能的整合、财务管理制度的整合、存量资产和负债的整合、业绩考核标准的整合等内容，针对这些内容，对企业并购后财务整合的路径探讨如下： 　　（一）制定切实可行的财务整合方案 　　第一，要做好宣传教育工作，确保企业管理人员高度重视企业并购后的财务整合工作。第二，在财务整合之前要制定切实