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从投贷联动落地实践的探讨科技金融服务新的模式 　　摘 要：大力支持科创企业发展，是加快实施国家创新驱动发展战略、大力推进大众创业万众创新的重要举措。投贷联动，是在供给侧结构性改革引领中国经济新常态下，银行业金融机构优化供给、完善服务、创新科技金融服务模式的重要探索，有哪些模式及各有什么特点？硅谷银行作为全球知名的科技银行，其运营模式的成功经验对我国投贷联动业务开展有何借鉴？投贷联动业务在试点实践中有哪些需要突破的难点？我们结合理论和实践，对投贷联动业务开展提出针对性建议。 　　关键词：投贷联动；硅谷银行；科技金融；实践难点 　　中图分类号：F83文献标识码：Adoi：10.19311/ki.1672-3198.2017.31.051 　　1 前言 　　党的十八大提出实施创新驱动发展战略，强调科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑；提出“创新是引领发展的第一动力”，“创新驱动是国家命运所系”。大众创业、万众创新成为政府支持经济结构调整、产业升级的重要抓手，大量科技创业创新型中小企业蓬勃发展，资金需求旺盛。科创企业是创业创新的重要载体，是实施国家创新驱动发展战略的重要参与主体。 　　初创期的科创企业由于自身轻资产、高风险的特点，始终面临融资难、融资贵的难题。投贷联动考虑到了科创型企业的发展特征和资金需求，股债结合，持续发展。 　　与此相对，我国面临经济结构调整、增长方式转变、增速放缓的新常态，金融业供给侧改革，将服务实体经济，发展普惠金融作为重心。商业银行面临“降杠杆”的压力，传统信贷盈利空间被压缩，全能型银行是商业银行发展的大势所趋，商业银行面临转型发展的压力。投贷联动则为银行优化供给、转型发展提供了探索方向。在我国以银行为主导的金融体系和以间接融资为主要渠道的融资体系中，在商业银行开展投贷联动是符合国情、兼顾金融体系实际，建立符合科创型企业特点的科技金融服务模式的有益探索。 　　2016年4月20日，银监会、科技部、人民银行联合印发了《关于支持银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的指导意见》（以下简称《指导意见》），投贷联动模式可简单表述为：投资子公司股权投资+科技金融专营机构信贷投放。我们从受到广泛认可的硅谷银行运营模式进行分析。 　　2 硅谷银行及业务模式 　　2.1 硅谷银行概况 　　硅谷银行1983年创立于美国，由硅谷地区一家普通的社区银行成长为以商业银行为主体的金融集团，是硅谷银行金融集团的子公司，是全球知名的“科技银行”，被誉为“科创之父”，成功投资帮助过思科、Facebook（脸书）、twitter（推特）等知名企业。 　　硅谷银行主要向处于各种不同发展阶段的科技创新型企业提供综合性金融服务，同时也为风投提供银行服务。其模式的关键点在于“商业银行与风投的深度融合”，这是硅谷银行业务运作和风险控制的核心。通过期权安排以风投的思维和模式经营。“技术创新的中心在哪里，我们就在哪里”，在此原则指导下，硅谷银行开始了区域性和全球化扩张。 　　2.2 硅谷银行业务模式 　　2.2.1 风投先行，贷款（债权形式）跟进 　　对于客户筛选、风险控制，VC的进入，相当于银行的前期尽调。VC以自己资金投入，使得其发挥专业领域专业知识和专业判断的优势。风投的股权+银行的债权，解决企业和银行间的信息不对成，实现无缝对接。 　　该模式下，硅谷银行主要是债权投入，向科创企业发放贷款，收取高于一般贷款的利息。在债权投入中，硅谷银行的发放贷款采取综合授信，循环使用，企业在额度内根据实际使用额度来收取利息，对于初创期企业来讲，节省了利息支出。 　　2.2.2 为风投服务，融合发展 　　硅银资本投资的企业和方式都相对灵活，利用金融集团的架构，硅谷银行可以自有资金对外进行股权投资，既直接投资企业，也投资风投机构。风投机构不仅是硅谷银行的合作伙伴，也是其服务对象，协助风投监测所投企业的运营，与风投共享信息。形成“你中有我，我中有你”深度合作的生态圈。VC和PE不仅是硅谷银行的核心客户，也是其实现风控的重要手段。 　　2.2.3 认股期权是硅谷银行重要特点 　　在为客户进行信贷业务及相关服务时，针对极少数优质或风险较高的企业，硅谷银行通常会要求认股期权的形式获得购买客户股权的权利。一般硅谷银行持有较低比例的股权，且不追求长期持有公司股份，只有当IPO或收购兼并发生时才会行权。 　　2.2.4 组建专业团队，专注高科技行业 　　硅谷银行组建了专业的团队，凭借对高科技企业成长规律和行业需求的深刻理解，根据企业所处阶段和所在行业对企业进行专业化划分，制定相应的风险防范和控制措施。在信息与电子技术、软件与网络服务和生物科学等领域，硅谷银行积累了大量的专业人才。 　　2.2.5 以企业生命周期为标