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供应链金融融资的模式选择博弈的研究 　　摘要：企业作为最重要的市场主体，在我国社会主义市场经济发展过程中贡献出了巨大的作用。而中小型企业作为我国数量最多的企业形式，其融资难问题已经成为影响我国经济保持高速发展的重要阻碍因素之一。而供应链金融的引入，为这一问题的解决提供了新的思路。本文重点研究了供应链金融融资模式中，企业、银行以及第三方物流三者之间的关系，通过博弈论的相关理论为基础构建的博弈模型，对第三方物流企业参与到金融供应链中的两种融资情况进行了分析研究。 　　关键词：供应链金融；融资模式；模式选择；博弈分析 　　随着金融危机对各国经济造成的巨大破坏，从紧的货币政策以及世界范围内的原材料价格上涨，对于中小企业的融资问题的解决制造了新的障碍。而供应链金融作为一种新兴的金融模式，对于改善中小型企业融资环境有着重要的积极意义。 　　从我国当前的研究成果来看，针对这一课题进行的研究还没有形成较为完善的体系，国外对这一问题的研究也大多局限于对该思想的介绍。各种文献资料中目前尚没有就这一金融模式的实践应用情况做出富有成效的研究； 要么仅仅从物流行业的融资问题上入手，介绍了相关概念和基本流程，要么仅仅是从宏观角度介绍了这一模式的应用前景，基本上没有足够的研究深度，更难以形成完备的理论体系。 　　在本文的研究中认为，该模式从本质上来说是一个、由多个利益相关的子系统组成一个密切合作的复杂生态网络，如果能够对各个子系统进行良好的管理和组织，那么就能够发挥出更为强大的金融能力，从而为供应链上的企业解决融资问题提供新的方向。在本文所构建的共生单元框架内，重点对该模式的司机运用问题进行了阐述，并结合博弈论的相关知识构建了模型，实现了从理论到实践的研究过程。 　　一、关于供应链金融系统概念与特征的概述 　　“供应链金融”的研究在国内外都尚处于起步阶段，因此尚且没有一个得到广泛认可的概念，而在本文中，对其定义为：供应链金融作为一种金融模式，实际上也就是对供应链内企业提供全面的金融服务，通过供应链关系构成的整体来提升融资方信用水平，从而实现对该行业发展的资金支持的一种金融模式，通过该模式的应用，供应链内的企业能够共同组建金融组织，从而实现彼此之间资金的流动。 　　通过简单分析，不难发现供应链金融融资模式中，以下几点特征是最为核心的： 　　1.系统性 　　作为一个统一的整体，处于供应链上的各个企业共同形成了一个具有系统性的完整系统，通过彼此之间各要素的有机整合，为提升供应链的整体绩效水平做出努力，其构建的基本目的在于供应链整体市场竞争力的增加。 　　2.集体理性 　　集体理性在这一模式中的表现尤为突出，从博弈论相关理论上来说，处于同一供应链上的各个企业，包括各种机构之，在决策行为上都有着影响彼此的能力，这就要求企业在进行决策的过程中，必须能够全面考虑决策对于供应链上其他企业所带来的影响问题，同时还必须能够对公司发展的长期战略目标和近期发展规划有一定的适应性。这也就是说，企业的效用函数不仅取决于它自己的选择，同样受到企业选择结果的影响，一个企业的选择结果，同样也是其他企业选择的函数。这就要求供应链内企业的经营行为必须具有相应的集体理性性。 　　3.复杂性与更大的不确定性 　　由于供应链内的企业在经营方向、企业文化以及所处的供应链位置上的不同，因此在实际运营过程中具有非常强烈的不确定性，这特性的存在，对于企业决策行为的要求更为苛刻。 　　二、分析供应链金融系统相关的融资模式 　　现金流缺口 （Cash Gap）模型由应收账款周期、应付账款周期和产品生产及存货周期这三个主要部分构成，同样，在本文所研究的金融模式中，也应根据这一特点进行相应的分类处理。实际上，无论是选择何种模式，都是供应链金融核心价值观的具体表现形式。处于供应链上的所有企业都能够从相应的金融机构中获取自身发展所必需的资金支持，并通过自身的发展为供应链的整体效益水平的提升做出努力。 　　上述的三种模式在操作过程中具有一定的差异性，从第三方物流企业的参与与否来划分，可形成如下表所示的情况。 　　[＼融资模式＼有无第三方物流参与＼融资企业所处阶段＼质押物＼融资企业在供应链中的位置＼融资用途＼债权控制＼应收类＼无＼销售商品应收账款到期＼债权＼上游供应商债权企业＼购买所需原材料或其他＼物权控制＼预付类＼有＼订购原材料付原材料款＼物权（预购买货物）＼下游经销商制造商＼分批付货款分批提货权＼存货类＼有＼任何期间有稳定的存货＼物权（存货）＼任何节点上的企业＼购买所需原材料或其他＼] 　　三、无第三方参与的债权控制融资博弈分析 　　这离我们首先对没有第三方参与的金融模式进行研究。按照该模式所表现出来的特点我们可以知道，通过对供应链内核心企业债券的掌握，处于供应链上的各个公司能