争议艺术品份额化交易的模式.docVIP

争议艺术品份额化交易模式 　　市不足一月，涨幅高达550%――1月26日以来，初试艺术品份额化交易的天津文化艺术品交易所(以下简称“天津文交所”)成为吸金利器。已经上市交易的两只“艺术品股票”――《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》(份额代码“20001”)、《燕塞秋》(份额代码“20002”)――被投资者爆炒，股价如坐云霄飞车，一路飙升。 　　所谓艺术品份额化交易，是指将文化艺术品等额拆分，每份1元，拆分后通过交易所的电子交易平台公开上市交易。这意味着动辄几十万甚至上百万上千万元的名家艺术品不再是富豪们的专利，有钱人的资本游戏忽然降低了门槛。 　　记者调查发现，天津文交所实为房产公司控股的民营企业。 　　 　　房产公司转型艺术品投资 　　 　　资料显示，天津文化艺术品交易所股份有限公司成立时的股权构成是：天津济川投资发展有限公司认缴出资额5500万元，实际出资额1375.0万元，持股比例40.74%；天津市泰运天成投资有限公司认缴出资额3726万元，实际出资额931.5万元，持股比例27.60%；天津新金融投资有限责任公司认缴出资额2030万元，实际出资额507.5万元，持股比例15.04%。除三大股东之外，还有几位自然人股东。天津文交所名义上的注册资本达1.35亿元，实际注册资本为4720.6万元。 　　在三大股东中，天津济川投资发展有限公司为民营企业；天津市泰运天成投资有限公司企业性质不明；天津新金融投资有限责任公司为国有企业，由天津市塘沽区政府、财政局、建委、滨海委四家单位共同组建，是开发建设于家堡金融区的主体公司。 　　天津文交所最初的创办者屠春岸证实，“15%是国有股份”。也就是说，天津文交所的前两大股东均为民营企业，并且均以房地产业作为主营业务。巧合的是，初创人屠春岸也在天津从事地产业多年。 　　对于天津文交所的创立构想，屠春岸曾撰文称：“我在很认真地学习阿里巴巴和淘宝网的经验，希望寻求打造一个金融资本网上交易模式的可能。”他认为，文交所注重的核心内容是“电子商务和金融准入”。 　　 　　监管真空 　　 　　在火热的行情下，最令投资者感到担忧的是计算机交易系统的安全性、公平性。在模拟交易阶段，有参与者怀疑天津文交所自己开户，拉抬操控艺术品价格。 　　作为全球首家由政府发起批准、也是目前唯一一家受省级地方政府直接监管的份额化文化艺术品交易所，天津文交所的尝试没有先例，尚无配套的监管体系。 　　记者了解到，天津文交所的发端是在2008年7月，当时的筹备组向天津市政府递交申请书，得到天津市政府的支持，被作为天津市金融体制改革“先行先试”的重要创新，受到了相关领导的大力支持，被列入天津市2009年金融创新改革20项重点工程。 　　2010年初，天津市政府称不再批准新的文化艺术品交易所成立，天津文交所的交易规则和管理办法只要报政府备案即可，无需批准。金融办机构监管处负责协调与文交所的相关工作。 　　事实上，不仅是新生的天津文交所，在整个艺术品交易市场，监管缺失的难题也长期存在。《今日上海》“收藏”栏目的主编、收藏家刘晓云告诉记者：“真正的收藏家大都不屑于而且也没办法跟拍卖行打交道。碰到了好东西，业务员会想办法讹去，把它讲得一钱不值，甚至找自己人冒充买家。还有那些拍出天价的作品，买家究竟是谁？我们不知道，也不相信。谁来监督这个行业？怎么可能没有猫腻？” 　　 　　炒作嫌疑 　　 　　从《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》、《燕塞秋》上市以来的走势看，游资炒作的迹象已十分明显。 　　正式上市的两只交易品种均为天津已故山水画家白庚延的作品。前者简称《黄河咆哮》，上市总价600万元；《燕塞秋》上市总价500万元。两件艺术品份额均以每份1元的价格进行申购。 　　交易品种一经推出，立即受到热捧，两只份额的申购资金总量超过2000万元人民币，中签率分别为45.524%和47.135%，首日上市涨幅分别达103%和91%。 　　目前，天津文交所的交易方式与股票市场类似，采用集合竞价与连续竞价。与股票市场相比，这一市场的操作甚至更为便捷，利益空间更大。股市的投资人要先到券商处开户，再通过券商的席位在证券交易所买卖股票，而艺术品份额化交易只需在网上开户、网上交易；股市采取T+1交易方式，当天买入的股票不能在当天卖出，而艺术品份额化交易采取T+0模式，可以当天买卖；此外，该市场每日15%的涨跌幅限制也大于股票市场的10%。 　　便捷的操作与较低的门槛让投资者趋之若鹜，但无形中也放大了交易风险。2月18日，文交所发布公告，宣布由于《黄河咆哮》和《燕塞秋》两只艺术品份额自2月15日以来出现连续涨停，根据《天津文化艺术品交易所暂行规则》相关规定，认定其属于异常波动，两只艺术品份额将于2月21日9点15分至