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基于EVA提升安庆电信价值的策略 　　摘要：会计利润不等同于经济利润，两者之间的差别在于是否考虑股东投入股权成本的机会成本，而EVA是基于经济利润来衡量一个企业的价值。国资委推行EVA考核是为了约束央企的投资行为，避免央企因不受成本的约束盲目投资，造成资本运作效率的下降，倒逼央企提高价值创造的能力。本文通过安庆电信目前状况，提出了提升安庆电信EVA价值的方法。 　　Abstract： Accounting profit is not equal to economic profit， the difference between the two is whether to consider the opportunity cost of shareholder equity cost. EVA is based on economic profit to measure the value of a business. SASAC implements EVA assessment to constrain the investment behavior of the central enterprises， avoid the central enterprises not be restricted by the cost and have blind investment which reduce the efficiency of capital operations. That can force the central enterprises to improve the ability of creating value. Based on the current situation of Anqing Telecom， this paper proposes the method to enhance the value of Anqing Telecom EVA. 　　关键词： EVA；价值管理；策略 　　Key words：：EVA；value control；strategy 　　中图分类号：F234.4 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）26-0070-03 　　0 引言 　　EVA是1982年由美国Stern Stewart咨询公司提出的一套业绩评估和管理的理论和操作体系，其认为某个项目收益率超过投资者在资本市场中的预期盈利时才是成功的，度量的是公司收益率中超过机会成本的那部分价值。很多大型的跨国公司都在采用EVA的方法进行企业价值管理，至今大概有400多家公司对EVA加以运用，例如美国邮政总署、沃尔玛、美国可口可乐公司、索尼公司、戴尔公司、德国西门子公司、新加坡淡马锡控股公司等。同时，很多经济学家也在致力于相关研究，运用科学研究证实EVA是当前对于提升企业价值管理具有实际效用的管理工具之一。 　　2010年1月22日，我国国资委公布了经过修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（下称“办法”）。根据办法，从2010年1月1日起对央企全面实施经济增加值（EVA）考核，EVA将作为绩效考核的核心指标取代原有的净资产收益率考核指标，并且指标权重占40%。在针对电信企业的年度考核指标中，国资委运用EVA取代原来的净资产收益率考核指标，将完成值和目标值做对比，以此来考核电信企业。设定目标值时，侧重对EVA的持续改善，使EVA的改善情况与企业经营者的中长期激励直接挂钩，旨在对经营者的长期价值创造形成激励，要求中央企业将EVA价值管理理念融入生产经营全过程，并在企业考核体系中予以贯彻落实。本文基于EVA原理，将影响EVA的因素进行分解，并与安庆电信的内部价值链进行有机结合，得出以EVA为导向的如何提升企业价值的路径。 　　1 中国电信实施EVA评价的必要性 　　中国电信近几年总体的财务指标状况良好，但在价格战的大环境下面临着中国移动和中国联通的双重压力，光进铜退、大规模的4G基站建设、大规模光FTTH建设等资产投资使得中国电信在经营过程中的很多问题逐渐显现，这对于企业价值的提高形成了巨大的威胁。 　　首先，国资委在实施EVA考核之前主要根据收入和利润指标考核，这种考核办法忽视了资本成本，为了追求较高的收入及利润，企业往往会靠大量投入资源，忽视资源的使用效益，最终会促成大量低效的闲置资产，造成了资源浪费。 　　其次，随着电讯行业的发展，消费者行为习惯由之前的语音改为非语音和增值业务，前期投入传统固网语音资产占相当大的比重，这部分大量固定资产不能带来相应规模的收入，而且会使企业每年的折旧摊销占用了大量的成本费用空间，造成资产结构和收入结构不合理。 　　最后，资本周