杜邦分析体系的改进及其在企业中的应用—以服装行业上市公司为例.docVIP

PAGE PAGE 10 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc322422504 一．引言 PAGEREF _Toc322422504 \h 1 HYPERLINK \l _Toc322422505 二．改进的杜邦财务分析体系 PAGEREF _Toc322422505 \h 2 HYPERLINK \l _Toc322422506 三．服装行业上市公司杜邦财务分析 PAGEREF _Toc322422506 \h 3 HYPERLINK \l _Toc322422507 3.1 样本的选取 PAGEREF _Toc322422507 \h 3 HYPERLINK \l _Toc322422508 3.2 案例研究（以*ST中服为例） PAGEREF _Toc322422508 \h 4 HYPERLINK \l _Toc322422509 3.2.1 *ST中服公司简介 PAGEREF _Toc322422509 \h 4 HYPERLINK \l _Toc322422510 3.2.2 传统杜邦财务体系下进行分析 PAGEREF _Toc322422510 \h 5 HYPERLINK \l _Toc322422511 3.2.3 改进后的杜邦财务分析体系进行分析 PAGEREF _Toc322422511 \h 6 HYPERLINK \l _Toc322422512 四．总结 PAGEREF _Toc322422512 \h 7 HYPERLINK \l _Toc322422513 参考资料 PAGEREF _Toc322422513 \h 8 HYPERLINK \l _Toc322422514 附 录 PAGEREF _Toc322422514 \h 9 杜邦分析体系的改进及其在企业中的应用—— 以服装行业上市公司为例 姓名： 摘要：杜邦财务分析体系（The Du Pont System）立足于企业绩效评价中最综合、最具代表性的指标--权益净利率出发,利用企业各财务比率之间的勾稽关系揭示企业的获利能力和取得收益的前因后果,满足经营者进行财务分析和绩效评价的需求。本文主要通过介绍了对传统的杜邦分析体系的改进,并运用改进后的杜邦分析体系，以服装行业上市公司为例分析来具体说明各项指标所蕴含的财务信息。 关键词：杜邦分析体系；企业；财务；应用 一．引言 目前,对企业的业绩评价，已经成为理论界关注的热点问题之一。建立合理的企业业绩评价体系,对提升企业的经营管理水平,增强企业的综合竞争力具有重要的意义。在20世纪初,杜邦公司建立了以净资产收益率指标来评价企业业绩的杜邦分析法,建立了以财务评价指标为主的评价模式。伴随着企业管理理论和实践的发展,杜邦分析法一直作为经典的评价方法,以其适用性广和操作性强的优势,仍为企业广泛使用着。借助杜邦分析体系, 对财务指标进行分解、计算、分析, 层层细化之后，计算各种盈利能力、财务杠杆、资产使用效率,能够寻找经营管理中的薄弱环节, 同时对各公司的整体财务状况分析、对比和评价，从而为改善企业经营管理指出正确的方向。 杜邦财务分析体系（The Du Pont System）是一种比较实用的财务比率分析体系。这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 二．改进的杜邦财务分析体系 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 基于杜邦财务分析体系的各种不足，本文对杜邦分析体系进行了改进，以更加全面、真实地反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，更加符合上市公司的特点。具体见下图： （1）资产现金回报率=经营活动现金净流量÷资产总额 （2）营业收入现金回报率=经营活动现金净流量÷营业收入 （3）每股净资产=年末所有者权益÷发行在外普通股股数 （4）每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）÷发行在外普通股股数 改进后的杜邦分析体系从衡量上市公司盈利能力的核心指标每股收益出发，将每股收益分解为每股净资产和净资产利润率，每股净资产又分解为权益负债比、现金债