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巧用Excel提升的项目敏感性分析水平 　　摘要： 敏感性分析是财务经济评价的重要组成部分，是不确定性分析的重要方法。对项目主要敏感因素进行不确定性分析，可以判断哪些因素的变化会对项目的收益产生较大影响以及影响的程度，从而判断项目的抗风险能力，也为领导决策提供更加详实的依据。本文主要介绍利用Excel数据表进行单因素和多因素敏感性分析的方法。 　　Abstract： The sensitivity analysis is an important part of the financial economic evaluation， and it is an important method of uncertainty analysis. The uncertainty analysis of the main sensitive factors of the project can determine the changes which will have larger impact on project earnings and the impact degree， so as the determine the ability to resist risk of the project to provide a more detailed basis for leadership decision-making. This paper mainly introduces the single-factor and multi-factor sensitivity analysis method by Excel table data. 　　关键词： 经济评价；敏感性分析；数据表；内部收益率；税后净现值 　　Key words： economic evaluation；sensitivity analysis；data table；internal rate of return；AT net present value 　　中图分类号：C64 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）06-0033-03 　　0 引言 　　我国输气管道经济评价主要依据国家发改委、建设部颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、《中国石油天然气集团公司建设项目经济评价参数》（2013）等编制。项目可研阶段经济评价主要是指财务评价。财务评价以动态分析为主，保持一致的费用与效益计算范围，以项目能够达到满足行业基准收益率（天然气管道为所得税后8%）为目标反算管输费，并对项目进行盈利能力分析、清偿能力分析、敏感性分析和盈亏平衡分析等等。对于很多工程造价人员来说，敏感性分析由于计算复杂、繁琐，往往不能得到准确详实的分析数据，也不能对基础数据的变化做出快速反应。利用Excel软件进行敏感性分析，不仅简化了大量的数据计算过程，使得单因素敏感性分析变得简单高效，还为多因素敏感性分析提供了一种新的方法。 　　1 常用的敏感性分析方法 　　从敏感因素的数量来分，敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。从计算方法来说，常用的敏感性分析方法主要有三种：一是使用Excel软件中的数据表功能，二是使用VBA编程实现，三是构建简单的函数，结合作图法实现[1]。由于VBA编程工作量较大，涉及的编程知识较多，不易掌握。作图法则只用于各因素之间关系较简单的敏感性分析。可以说这两种方法都存在一定程度的弊端。利用Excel数据表功能，不仅操作简单、方便，还可以对非常复杂的函数关系进行快速的运算。 　　用Excel数据表进行敏感性分析首要的，也是最重要的就是使用基础数据编制项目现金流量表，项目投资现金流量表，包括现金流入（营业收入、增值税销项税额、补贴收入、回收固资余值、回收流动资金等）、现金流出（建设投资、流动资金、经营成本、增值税进项税额、营业税金及附加、增值税、维持运营投资等），用现金流入减现金流出即可得到税前净现金流量，再减掉调整所得税就可以得到税后净现金流量，进而利用Excel公式IRR（Internal Rate of Return）就可以得到所得税后内部收益率[2]。由于现金流量表的各项数据存在错综复杂的关系，因此就需要借助一些辅助表格，主要有：利润与利润分配表、营业税金及附加估算表、总成本费用估算表、外购原材料费估算表、外购燃料和动力估算表、流动资金估算表、项目总投资使用计划与资金筹措表及借款偿还计算表。得到这些基础表格后就可以利用数据表功能进行敏感性分析。 　　2 实例分析 　　2.1 单因素敏感性分析 　　某输气管道项目，管线全长110km，管径为DN700，设分输站1座，末站1座，阀室4座，输送规模为25