企业投资规划与评估(资本预算)(ppt 54)教程教案.pptVIP

NPV 法之可能缺點 ? 預測未來的現金流量與實際發生之現金流量有落差. But, 我們可以不去預測嗎 ? 資金成本計算不易? 未來是會改變的 = 風險管理 (1) 收入端 : 期貨、遠期合約 (2) 成本端 : 期貨、遠期合約 (例: 建築材料成本控制 : 買進並持有) (3) 實質選擇權 對策略型投資案or連續性之投資案 … 原始投資 收入 營運成本 折舊 稅前淨利 所得稅(20%) 稅後淨利 ($50,000) $100,000 (70,000) (10,000) 20,000 (4,000) $16,000 100,000 (70,000) (10,000) 20,000 (4,000) 16,000 80,000 (60,000) (10,000) 10,000 (2,000) 8,000 120,000 (90,000) (10,000) 10,000 (2,000) 8,000 150,000 (120,000) (10,000) 20,000 (4,000) 16,000 t = 0 t = 5 t = 4 t = 3 t = 2 t = 1 加權平均資金成本 = 20%. 我們應該投資這個案子 ? 營運資金 10,000 12,000 13,000 13,000 15,000 15,000