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广东省水利工程BT的模式实践及其风险分析 　　摘要：随着经济的发展、BT模式越来越多地应用在基础设施建设中。本文从广东省水利工程建设试行BT模式的实例，分析该模式在应用中存在的风险，提出防范和控制风险的一些措施。 　　关键词：BT模式；风险管理；风险防范与控制 　　中图分类号：TV文献标识码：A 文章编号： 　　Abstract: with the development of economy, BT mode increasing application in infrastructure construction. This article from guangdong province water conservancy project trial BT mode examples, the analysis of the model in the existing in the application of risk, and puts forward prevention and control measures of risk. 　　Keywords: BT mode; Risk management; Risk prevention and control 　　 　　 　　1、引言 　　BT是由BOT（Build-Operate-Transfer（建设－经营－转让）模式的简称）演变而来，即：Build-Transfer（建设－转让）。BT的含义是指政府通过与投资者签订特许协议，引入国外资金或国内民间资金实施专属于政府的基础设施项目建设，项目建成后由政府按协议赎回其项目及有关权利【1】。 　　2、广东省水利工程BT模式建设实践 　　截至2011年11月，广东省内已经实施的水利BT项目主要有：怀集县县城防洪工程、高要市水利防灾减灾工程、罗定市城区防洪工程、兴宁市城区防洪排涝工程、揭阳市水利市政工程、汕头大围六个应急堤段达标加固工程、遂溪县城市防洪工程等七个项目，涉及投融资总额31.39亿元。这些项目总体操作模式相近，主要体现为： 　　（1）政府主导。上述项目责任主体是各级政府，必须由当地政府组织实施。实行水利BT模式需要政府作为项目法人履行组织协调、风险监管、贷款质押等义务。 　　（2）市场运作。BT模式必须利用市场机制方能实现，其关键是搭好融资平台。如成立实施水利工程BT模式的法人公司，对一些水利项目除中央和省级财政补助以外的建设资金进行融资。融资的前提是在省水利厅的支持和推动下，由地方政府提供符合金融机构要求的土地或其他资产担保，规避回购风险。 　　（3）政策引导。为鼓励和指导各地水利建设工程试行BT模式，多渠道筹措建设资金，加快工程建设进度，广东省水利厅在充分调研和征求意见的基础上，出台了多项指导意见等政策性文件，对BT模式融资建设程序、投融资人的条件、项目建设过程管理、回购办法及价格、回购期限及支付办法等提出了具体实施意见。 　　3、BT项目风险分析 　　BT项目一般建设规模大、周期长，筹集资金数额较大，因而风险也相应较大，主要有以下四类： 　　3.1 法律风险。 　　在国内，BT方式尚属一种新型的融资建设方式，法律跟进相对滞后。另一方面，BT模式涉及融资、投资、建设、转让等一系列活动，参与主体繁多且法律关系较为复杂。目前国内没有专门的BT方面的法律法规，也未形成适于BT模式的通用合同文本。各参与方在项目建设中的权利与义务关系如何规范，尚缺少法律规范的制约，法律风险因此客观存在。 　　3.2 政策风险 　　即政府诚信、政府政策的稳定性和连续性、政府到期可支配财政无力回购带来的风险。政策性风险主要显现在以下几个方面：一是由于地方政府的政策目标与政策手段不对称，导致企业面临的政策风险陡增。比如项目投资巨大，政府财力本来就不能承受，却硬着头皮上，到回购时却拿不出钱来；二是地方政府换届，后届政府否定前届政府决策的建设项目，结果导致BT项目无法继续实施；三是地方政府缺少战略决策能力，没有远期规划，政府行为随意，导致政策走势难以预计，带给BT项目极大的风险。 　　3.3 融资风险 　　BT模式的一个重要环节，就是融资，项目融资成功与否是BT项目能否成功运作的关键所在。目前，中国融资结构过于单一，企业难以通过在资本市场直接融资来解决巨额投资资金，往往只能靠间接融资，即通过向商业银行贷款、负债融资等来解决投资资金。然而BT项目投资动辄几亿、十几亿、几十亿。在现代商业银行“嫌贫爱富”的潜规则下，一般建筑企业融资颇为困难，即便融资成功也存在支付巨额贷款利息的风险。主要体现在： 　　一是项目开展后，由于宏观经济环境变化，国家实行宏观调控和贷款限制，企业可能因此无法筹措项目所需的全部资