当金融的原则面对政治利益.docVIP

当金融的原则面对政治利益 　　这是1982年8月的一天。保罗·沃尔克和一个朋友正在蒙大拿州波兹曼郊外的一家小木屋饭馆用餐，邻桌那几个大个子忽然站起身向他们走过来，而且边走边把手伸进了衣兜。就在沃尔克他们心中惴惴之时，走在最前边的那个大个子从衣兜里掏出一张10美元的钞票递给沃尔克：“先生，抱歉打扰了，能否请您在这上面签个名……正是因为您的努力，这张钞票还算能值点钱。” 　　此时的保罗·沃尔克就任美联储主席整整3年。上任之初，美国的通胀率高达惊人的13%。3年中，美联储在他的领导下，顶住了来自总统和国会的压力，坚持实施货币紧缩措施。到那个大个子请他在钞票上签字的时候，美国的通胀率已经降至5%。 　　《力挽狂澜：保罗·沃尔克和他改变的金融世界》，介绍了保罗·沃尔克这位“历史上最伟大的美联储主席”从初出茅庐到抗击通胀，到以80高龄再度出山协助奥巴马应对金融危机的人生历程。抗击通胀无疑是其中最为辉煌的部分：沃尔克在1979年至1987年两任美联储主席期间，成功驯服“通胀怪兽”，为美国经济此后20多年的稳定增长打下了基础，对内重建了美联储的独立性、对外维护了美国的国家信用和美元在国际金融体系中的地位。 　　稳定的物价是经济社会稳定发展的基础。无论对经济学家还是对政治家，这都是一条常识。然而，无论经济学家还是政治家，在利益的诱惑面前都有可能无视这一常识，为了短期的经济利益而不顾长期的经济后果，为了在政治上暂时得分而破坏金融原则。无论国家的政治经济制度如何不同，人们都可以看到当政者在解决经济和社会问题时杀鸡取卵、饮鸩止渴的种种行为。 　　沃尔克的伟大，在于他不计个人得失的勇敢坚持：他敢于对抗总统刺激经济增长为大选捞取政治资本的意图，坚持提高利率；他敢于在国会对他提出弹劾时，仍然坚持货币紧缩不放松。在缺少总统和国会支持的情况下，他抱定“币值稳定关乎国家和人民根本利益”的信念，领导美联储孤军奋战，终于使美国经济走出高通胀的困境，进入“大稳定”时代。1979年10月沃尔克宣布对抗通胀的货币转型政策时，几乎没有人相信他能够成功。《纽约时报》社论把沃尔克抗击通胀之举比作“凡尔登战役”，称“沃尔克是一个赌徒。他自不量力，明明缺少一手好牌，却押注甚高”。3年后，通胀率的下降“比大数经济学家想象的都来得快”，此时的《纽约时报》社论感叹：“不会再有人怀疑沃尔克先生抗击通胀的坚韧意志了。”这本书的英文书名为VOLCKER：THE TRIUMPH OF PERSISTENCE，意为“沃尔克：坚持的胜利”，这是对沃尔克金融生涯的最好写照。 　　沃尔克1927年出生于美国新泽西州，曾就读于普林斯顿大学、哈佛大学、伦敦政治经济学院。1952年至1962年，沃尔克在纽约联邦储备银行先后任经济学家、交易员。1962年至1979年，先后任美财政部副部长帮办、负责货币事务的财政部副部长、纽约联邦储备银行行长，1979年8月至1987年8月担任美国联邦储备委员会主席，2009年1月出任奥巴马总统经济复苏顾问委员会主席。 　　纵观沃尔克的人生经历，对他影响最大的人物有3位：父亲老沃尔克、奥地利经济学家哈耶克、1951年至1970年连任五届美联储主席的威廉·麦克切斯尼·马丁。 　　沃尔克从父亲那里学到了正直、诚实、忠于职守，日后沃尔克在职业生涯中所表现出的坚守原则、不肯曲意逢迎上意的精神，可以从这里找到源头。沃尔克对通胀的深恶痛绝来自哈耶克。回顾求学时代，沃尔克说：“看了哈耶克的书，我在头脑深处永远留下了这样的印象——通胀就是欺诈。破坏民众对政府的信任，就是通胀最大的害处。”沃尔克任副财长帮办时，目睹了时任美联储主席威廉·麦克切斯尼·马丁不顾约翰逊总统的反对，执意提高贴现率以避免通胀上升。马丁坚持美联储的独立决策，不为迎合总统而牺牲金融原则，成为沃尔克心目中的英雄楷模。 　　自1969年任副财长起，40年中，先后有约翰逊、尼克松、福特、卡特、里根、奥巴马6位总统对沃尔克委以重任，而且，这6位总统中，3位是民主党，3位是共和党。沃尔克的能力和威望显然得到了公认，但他与总统和国会的关系却并不总是那么和谐。在通货膨胀和经济停滞并发的年代，美联储控制通胀的措施和总统、国会刺激经济增长的愿望每每相左。紧缩信贷、提高利率能够抑制通胀，为长远的经济繁荣奠定基础，却伴随着现实的经济低迷、失业增加，而这意味着选票的流失。总统随时准备为了政治利益牺牲金融原则，与美联储的冲突不可避免。坚持还是放弃，成为考验美联储尤其是美联储主席的难题。 　　1970年1月，尼克松任命阿瑟·伯恩斯代替马丁出任美联储主席，美联储开始执行宽松的货币政策来应对不断攀升的失业率。在伯恩斯担任美联储主席的8年时间里，物价年均上涨6.5%，为日后的“大通胀”时代埋下了祸根。他没能通过“坚持还是放弃”的考验。他说，