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投资银行发展的模式探究 　　[摘 要]次贷危机席卷全球，华尔街独立投行陷入危机引发人们对投行模式的思索。独立投行陷入危机有其深刻原因：独立投行依靠自营业务、高杠杆同时存在融资问题；内部风险控制、激励机制存在缺陷以及监管存在重大问题。由此引发独立投行模式是否即将结束的怀疑，但专业经营与混业经营模式各有优缺点，虽然混业经营将成为金融业发展趋势，但一切的关键在于监管，而且模式的选择应取决于各国国情。我国有自己特殊的国情，不能一概而论投行是发展分业还是混业模式，应从实际出发，加强监管，分业经营与混业经营投行并存共同发展，促进我国资本市场的发展。 　　[关键词]投资银行模式 分业经营 混业经营 　　 　　金融海啸席卷全球，华尔街独立投行陷入重重危机。贝尔斯登和美林证券相继被银行收购，雷曼兄弟破产，摩根斯坦利和高盛也因形势所迫转型为银行控股公司，美国华尔街投行曾经眩目辉煌，现今却如此惨淡。人们不禁慨叹，难道独立投行就此不复存在，独立投行的时代结束了吗？ 　　 　　一、独立投行陷入危机的深刻原因 　　08年以来，美国五大独立投行陷入危机，似乎华尔街独立投行的时代即将结束。金融危机中独立投行陷入危机有其深层原因。 　　首先，独立投行依靠自营业务，在高杠杆的同时存在融资问题。“在1992年时，自营业务占美国投行营业收入的三分之一，到了2002年这一比例便上升到三分之二。由于美国投行