房地产价格波动国外的研究综述.docVIP

房地产价格波动国外的研究综述 　　摘要：在过去的几十年间，西方各国房地产市场领域的研究主要集中在房地产市场有效性、基于理性预期假设和新古典经济学分析框架，研究房价波动与宏观经济要素的关系。而前沿的理论则主要从微观机制的角度出发，建立动态经济学模型，研究非理性投机行为在房价波动中扮演的角色。 　　关键词：房地产价格波动 房地产市场有效性 房地产投机 　　一、引言 　　在过去很长一段时间里，房地产市场都在经历着繁荣——衰退的周期变动趋势（boom and bust cycles，Shiller，2008），“但是近些年来，房价暴涨暴跌的波动幅度是前所未见的……，部分地区的房价波动甚至称得上惊人。”（Dieci和Westerhoff，2012）。比如，从1996年到2008年，英国伦敦的房价上涨了三倍；北京2007—2010年间二手房价上涨了120%。房价就像脱缰的野马，其波动远远脱离了经济基本面。因此，维护房地产市场稳定成为了目前世界各国政府共同面对的重要而棘手的问题。 　　在已有的经济学文献中，不乏涉及房价波动的研究，学者们在这类研究中主要采取两个角度：一是基于资产定价和有效市场假设理论，从理论和实证方面研究房地产市场有效性；二是基于理性预期和新古典经济学的分析框架，研究宏观经济基本面指标如利率、人口，实际收入等对住宅价格变化的解释程度，并且认为理性的房价应该反映经济基本