xxxx年自下而上投资策略点评.docVIP

2010年自下而上投资策略点评 1. 据中国政府网消息，中国国务院总理温总理24日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划，并提出了六项措施：一要立足扩大内需，巩固重点产业企稳回升势头。二要优化产业布局，严格市场准入，强化投资管理，做好有序转移。三要压缩和疏导过剩产能，加快淘汰落后产能，引导产业健康发展。四要着力推进企业兼并重组，提高产业集中度和企业竞争能力。五要加强关键领域和重要环节的技术改造，提升优化传统产业，夯实发展战略性新兴产业的基础。六要深化改革，研究建立促进调整结构和转变发展方式的体制、机制。常务会议提出，推动电子信息、轻工、纺织等产业向中西部地区加快转移。 点评：按照原来的经济模式，中国很难获得持续的高速经济增长,尤其是当投资开始过热、出口又面临重重压力的时候，2010年中国经济的关键词之一是调结构，夕阳产业的并购重组会产生投资机会，战略性新兴产业的前景也值得期待。产业转移能为中西部来带经济增长的动力。 2. 日前，中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平接受了央视《经济半小时》栏目的独家专访，他在专访时表示，融资融券有望在三月份推出。 点评：股指期货和融资融券在宣布推出后的准备工作进行得非常迅速，几乎都比市场预期的要快。杠杆和做空工具具备后，从二季度开始中国股市的走向可以直接了解到市场主力是愿意做多还是做空。 3. 中国人民银行公告显示，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年2月25日中国人民银行将发行2010年第十四期中央银行票据。第十四期中央银行票据期限3个月(91天)，发行量900亿元，缴款日为2010年2月26日，起息日为2010年2月26日，到期日为2010年5月28日。 点评：本周二一年期的央票规模不大，收益率继续持稳，三月期央票的规模较大，说明央行目前注重短期的货币数量调控。一年期的央票收益率将影响利率，因此在CPI还未走高前不会贸然上升，三月期的收益率怎么走还是得看看。 4. 目前中国云南发生了历史罕见的特大干旱,贵州、广西、四川、重庆、山西、河南、陕西等地部分地区也正遭受不同程度的干旱。超过1000万人因旱饮水困难。云南、广西等地旱情仍呈发展态势,抗旱形势十分严峻。国家防总24日拉响抗旱Ⅱ级应急响应。 点评：09年干旱题材有过一波行情，主要是灌水设备制造商和农业股有所表现。现在市场上概念股表现比蓝筹股强势，干旱概念股会否卷土重来，是一个看点。 5. 据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，与前一日相比，2月24日,中国蔬菜、肉类、水产品、禽蛋价格继续全面回落;食用油价格微幅波动;成品粮、水果、奶类价格基本稳定。 点评：近来食品价格一直保持回落态势，CPI暂无明显压力，但是现在通胀不能光看CPI，PPI还是存在较大上涨压力的。 6. 今日,中国存款类金融机构人民币存款准备金率将正式上调至16.5%,这是继2010年1月18日后第二次上调国内存款准备金率，此次将冻结资金约3000亿元。 点评：该政策宣布在节前，市场对这一消息的消化应该比较充分。 7. 华泰证券股份有限公司A股股票将在上海证券交易所交易市场上市交易。公司A股股本为5600000000股，其中549193000股于2010年2月26日起上市交易。证券简称为“华泰证券”，证券代码为“601688”。 点评：中签率创纪录的华泰证券即将登场，能否对中签者说恭喜发财，还得看其首日表现。 8. 德国统计局周三公布的数据显示，德国经济增长在09年第四季度陷入停滞。数据显示,德国09年第四季度季调后GDP终值季率持平,与初值相同;09年第四季度工作日调整后GDP终值年率下降2.4%;09年全年GDP年率下降5.0%,创下近60年最差水平。数据还显示,德国09年财政赤字总额为793亿欧元,占GDP比重为3.3%,较初值3.2%有所上升,稍高口欧盟《马斯特里赫特条约》规定的3.0%的上限水平。 点评： 现在欧元区的主权债务危机担忧有所缓解，但并没有任何真正实质性的解决方案出台。希腊是很希望得到德国援助的，但这口子一开，其他存在债务危机的国家也可能向德国求助。德国能不能拖得动整个欧元区的经济，这要打个问号。德国是欧元区经济最强的国家，但经济增长在去年四季度也陷入停滞，欧元区的形势还是很复杂。 综合评论： 隔夜美联储主席伯南克重申短期内维持低利率不变，促使美股和石油价格双双上涨。现在欧美经济的复苏还离不开宽松的货币环境和低利率，但中国已经有投资过热迹象，因此紧缩政策已经开始实行。这种矛盾很可能维持较长一段时间。对股市而言，宏观环境趋于复杂，自下而上的投资策略可能比自上而下略胜一筹，个股和板块的表现可能在今年出现分化。短期内沪深股市中个股和板块机会比市场整体机会多一些，对“两会”的预期是一条投资线索。