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2018年5月28日 并购重组公司的众生相 《红周刊》作者 王宗耀 　　近年来，并购重组成为A股市场的“香饽饽”，不仅有上市公司需要进行市值管理，通过不断“吞噬”将企业规模做大，且也有经营业绩不佳避免“披星戴帽”甚至退市的公司，通过并购并表业绩优秀公司的财报实现业绩扭亏为盈，达到保壳目的；还有企业主营业务成为落后产能、进入夕阳产业，希望通过并购新兴行业，转换主营业务，让公司重新焕发第二春；更有甚者，想要上市，但IPO排队又太久，通过并购重组达到借壳上市目的……种种动作，俨然使得并购重组成为上市公司起死回生、永葆青春的一剂良药。 　　合理的并购重组，确实能起到良好的效果，让相关上市公司业务蒸蒸日上，业绩节节高升，但若是非理性的无度并购，无视溢价幅度而疯狂地“买买买”，甚至是为了达到特殊目的进行利益输送的并购，则最终不仅损害了二级市场投资人的得益，且很有可能会自食恶果。 　　 25倍高溢价收购，巴士股份难逃被“ST”命运 　　 巨额的亏损再加上枯竭的现金流，使得巴士在线最终陷入债务危机，今年2月份因债务违约，股票又被风险警示，“巴士在线”变成了“*ST巴士”。 　　一些上市公司所属行业发展不景气，公司业绩出现下滑，上市公司为寻找新的产业来改变公司业绩而急于发起并购，对标的公司考察不详细，并购溢价过高，形成较大商誉，而最终结果可能便是商誉大幅减值，业绩大幅下滑而自食其果，而这其中就包