小微信贷三重利好共振新股上催化板块机会-通联数据-应用平台.PDFVIP

证券研究报告 ·行业动态·银行业周报133 期 小微信贷三重利好共振， 银行 新股上市催化板块机会 本周核心观点 维持 增持 杨荣 随着行业监管从“去杠杠”逐步过渡到“稳杠杆”阶段，银 yangrongyj@ 行股右侧投资机会继续巩固。我们在7 月5 日提示银行股底部确 010 立后，银行板块上涨 10%以上。我们的理由是：测算显示0.7 倍 执业证书编号：S1440511080003 PB 隐含不良率14%，而行业资本充足率只有13.68%，估值已反 研究助理：方才 映市场最悲观预期，底部确立。同时，随着政策转向，银行面对 的宏观环境和行业监管环境改善，银行业绩和估值需逐步回升， fangcai@ 从而我们认为是：右侧机会。 010 发布日期： 2018 年09 月10 日 零售转型升级，各家银行各显其能。半年报综述中，我们发 现各家银行在零售贷款的投放中都在提高，零售贷款规模达31.21 市场表现 万亿，同比增长18%，而且股份制银行零售转型上成效更加显著， 34% 占比提高到41% ；另外，零售业务营收和净利润占比也在回升， 24% 营收占比提高到38%，净利润占比提高到40% 。 14% 4% -6% 在行业零售业务大发展的同时，零售业务由先发优势的银 -16% 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 / / / / / / / / / / / / 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 行，继续引领零售业务迈入新阶段，各显其能事。（1）招行将金 / / 1 1 1 / / / / / / / 7 7 / / / 8 8 8 8 8 8 8 1 1 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 0