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第二，行业性质 因各行业的具体情况不同，其负债能力也有差别。资产负债率的行业差别主要是由不同行业的资金周转速度引起的。具体原因至少包括三个方面：一是资产流动性。资产流动性较强的行业，其周转能力和变现能力较强，可容许的资产负债率较高。二是资金密集度。属资金密集型的行业，因其资金利润率相对较高，所以较劳动密集型的行业，适度的负债规模较大。三是行业成熟度。属新兴的、发展速度快的行业，资产负债率可以高一些，而已经进入成熟期或衰退期的行业，则应逐步降低资产负债率。 第三，产品寿命周期阶段 产品处于前两阶段（导入期、成长期）的负债水平通常高于后两阶段（成熟期和衰退期）。这既因为前两阶段的现金流量增长的强劲态势，也因为处于前两阶段的产品，其现金流量的预期期限和预期数量都好于后两阶段。 第四，资金市场 直接融资市场发达时，企业的资产负债率可能较低；间接融资市场发达时，企业的资产负债率可能高些。 第五，企业介入直接资本市场的程度 一般情况下，上市公司由于直接介入资本市场，因此，其资产负债率也低于非上市公司。 第六，企业经济效益水平 获利能力越强，财务状况越好，变现能力越强的企业，就越有能力负担财务上的风险，可容许的负债水平也可以高些，反之，则应低些。 第七，文化传统和理财风险态度 在一个崇尚稳健和保守的文化环境中，一般不会过多地举债以增加财务风险。负债的规模，与企业经营者的风险态有关。 3．充分注意资产负债率指标的局限性 (1) 因指标母项资产本身的局限性，导致资产负债率指标可能不能真实地反映企业的长期偿债能力，或低估或高估。 (2) 因指标子项的负债的局限性，也导致资产负债率有可能不能真实地反映企业的长期偿债能力，或低估或高估。 (3) 资产负债率指标的高低及其变化，还受会计政策、会计估计及其变更的影响。 (二) 所有者权益比率和权益乘数 所有者权益比率是指企业所有者权益总额与资产总额之比，表明主权资本在全部资产中所占的份额。其计算公式为： 所有者权益比率与资产负债比率之和为1，即它们存在互补关系。这两个比率是从不同侧面反映企业的长期资金来源的。 第三节 企业短期偿债能力分析 一、短期偿债能力的比率分析 二、影响企业短期偿债能力的其他因素 短期偿债能力是指企业在短期（一般为一年）内偿还债务的能力。 一、短期偿债能力的比率分析 (一) 流动比率 流动比率是指企业的流动资产与流动负债之比。它代表企业用其流动资产偿还到期债务的保障程度。其计算公式为： 一般认为，该比率达到2:1，企业财务状况才能稳妥可靠。但该比率，有逐渐下降的趋势，如美国平均在1.4左右，日本平均在1.2左右。 举例：长城公司2015年和2016年的流动比率计算如下表所示： 表7-1 长城公司流动比率计算表 项 目 2015年 2016年 流动资产(元) 4751400 4513833.25 流动负债(元) 2651400 1433800 流动比率 1.792 3.1482 上表说明，长城公司2016年的流动比率高于2015年，表明该公司的短期偿债能力大大改善。下面用因素分析法进一步确定流动比率变化的原因。 1.4457–0.0896 = 1.3561 由以上计算表明，该公司流动比率提高，主要原因是流动负债2016年比2015年大幅减少（减少额1217600元，减少幅度45.92 %），使得流动比率提高1.4457；同时，由于流动资产减少，使得流动比率下降0.0896；两者共同作用，最终使流动比率提高1.3561。 在实务中，运用流动比率指标应注意以下几点： 1．子项和母项的内容应当合理确定 若直接按报表中的流动资产、流动负债计算流动比率，往往会高估企业的短期偿债能力。 (1) 子项的确定。子项中的流动资产必须符合其定义，即真正是能在一年内变现或耗用的资产。但是，企业流动资产中有相当部分并不符合它的定义和条件，如应收账款和其他应收款长期挂账、存货积压、待摊费用等其他流动资产无变现能力等。从稳健性出发，在计算流动比率时应将它们从流动资产中扣除，否则，就会高估企业短期偿债能力。 (2) 母项的确定。母项应当包括企业的全部流动负债项目，尤其应注意“一年内到期的非流动负债”项目。如果企业设有偿债基金偿还这部分长期债务或用发行新债券或新股票偿还，而不需用流动资产偿还，则不必作为流动负债。另外就是或有负债的影响，报表中列示的作为流动负债的预计负债仅是符合确认条件的那部分与或有事项有关的负债，而对或有负债均在表外揭示的。 2．流动比率的合理性标准 因