券商扩张打造新金融寡头.docVIP

券商扩张打造新金融寡头 这是一次工业资本与金融资本的大联合。 这是一个靠垄断优势而占有国有资本的利益集团, 他们寄希望于从证券这个朝阳产业中分享更为丰厚 的垄断利润n。 然而垄断利润的前提是加速对国有资本的垄断。 最终损害的是自由市场神圣不可侵犯的原则---机 会平等。 光大向前更迈进了一步 1999年对中国的证券公司来讲，是一场资本大扩 张的一年，先是国泰证券公司与君安证券公司经过几 次艰难的商谈，最后在8月达成合并，合并后公司中的 总股本是37.3亿元，总资产是300多亿元。 国泰君安证券的创立，犹如一艘巨轮驶向蔚蓝色 的大海，更深远的意义是:它在中国券商急于扩张的热 浪中，拉开了合并的序幕。就在国泰与君安合并后没多 久，在中国证券界又传来了令人震动的消息:光大集团 以第一大股东的身份进入申银万国证券公司，而在此 之前的第一大股东中国工商银行则退出申银万国证券 公司。光大此次控股申银万国证券公司，其背后的故事 是耐人寻味的。据悉光大的前任董事长在前年就为这 件事作努力，其机会是：《证券法》出台以后，银行业必 须与证券公司分业经营，政府要求商业银行与证券公 司脱离。因为证券业的高风险随时会使金融资产化为 泡沬，而亚洲金融风暴使中国政府认识到，要采取各种 措施确保金融业稳定发展。 光大集团看准银证分离这一机会，主动与申银万 国证券公司的第一大股东商谈。背景很深的光大集团, 起初想通过获得中国工商银行的股份，进而达成与申 银万国证券公司合并，以求在证券市场的竞争中，获得 更强大的优势。另外，从获取利益的角度来看，申银万国 强劲的承销能力及遍及中国各地的经营网点，对光大 是很有吸引力的，如果能控股申银万国，对光大集团在 上海的扩张是有利的。但是在事情进展中，出现了波折, 光大集团的董事长被突然调离，据说是经济问题。 直到原中国人民银行副行长刘明康出任光大集团 董事长后，光大入股申银万国的事又开始进行商谈，最 终光大以18%的股份取得了申银万国证券公司的第一 股东地位。 申银万国证券公司曾3年被国际权威杂志《欧洲 货币》评为中国最佳证券机构，堪称中国证券业的拓 荒者和先行者。其营业部在中国己扩张到108家，拥有 中国证券经营机构最大的业务网络。对申银万国证券 公司来说，当前证券业务环境和竞争格局发生了变化， 而国泰君安证券公司的创立，打破了申银万国证券公 司称雄上海的局面，与中信证券、光大证券等几家背景 较深的大券商相比，申银万国证券公司在股票承销方 面的市场优势也明显减弱。 另外,地方证券公司的迅猛发展，也夺走了申银万 国证券公司占据的市场，而且从1998年以来，证券市场 的经营局面也发生了很大的变化，不少主承销商在配 股项目上的的资金被套,全国范围内的一些营业部由 于股市持续低迷、而使营业成本上升。 这些情况不仅使申银万国证券公司追求市场第一 的目标变得很艰难，而且公司面临竞争压力加大，急需 通过资本运营来摆脱当前的不利局面。 在这种情况下，通过增资扩股，改善公司的负债结 构，成为申银万国证券公司的一大选择，而实力雄厚，具 有金融业背景的光大入股申银万国证券公司，恰恰能 满足这两家公司在某种程度上的共同需要。 从当前券商格局来看、国泰君安、中信、华夏、南 方、海通等证券公司，都成为申银万国证券公司最强大 的竞争对手，并且打破了申银万国证券公司过去依托 上海这一金融城市、得以保持在证券市场中的竞争优 势的局面。 因此，无论从市场的均衡原则来说，还是从争做一 流综合性证券公司来讲，申银万国证券公司都要在短 期内迅速扩大资本规模和经营实力，以求参与未来新 一层次上的竞争，这也是光大集团能成为申银万国第 一大股东的一个重要原因。光大此次入股申银万国证 券公司，还表明光大集团在上海金融市场的扩张中，向 前更迈进了一步。 尽管光大集团控股申银万国证券公司，但申银万 国证券公司的高层领导并未变动，据说还是由上海市 政府任命,这是中国经济发展中的一个特殊现象:表 面上喊着要按现代法人制度管理企业，而公司法人的 产生却来自政府的任命。 绝对控制权受到了制约 成立于1995年的中信证券公司，在短短的3年多 时间，其资本扩张的速度是惊人的。中信证券公司的主 要股东是中国国际信托投资公司。由于这一特殊背景, 使中信证券公司在为国有大型企业提供金融服务方面, 占有明显的优势。齐鲁石化是1998年上市发行规模最 大的上市公司，而中信证券公司夺取了该股票的发行 主承销商资格。 由于发行债券是长期以来政府和企业进行融资的 重要手段，同时也在考验着企业承受风险的能力。而中 信证券公司在承销债券方面，重点争取的是汽车、电力、 铁路等行业，目的是获取长期、稳定的利润。1999年， 中国券商的竞争格局发生了明显的变化，而围绕入关 谈判的消息不断传到人们的耳里。在对中