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浅议美国金融监管体制的改革及启示 　　【摘要】美国的金融危机给世界各国经济都带来了不可忽视的影响,被认为是“大萧条”以来最严重的经济危机,危机的产生和蔓延与美国政府及其金融监管机构的设置和做法存在密切关系。2009 年6月17日奥巴马政府公布了名为《金融监管改革――新基础:重建金融监管》的改革方案。本文就金融危机之前美国的金融监管体制的弊端和此次金融监管体制的改革进行介绍,并且评价此次改革,分析其对我国金融监管体制的改革的借鉴作用。 　　【关键词】金融危机;金融监管;金融稳定;分业经营;混业经营 　　中图分类号:F830.99 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2010)05-0090-02 　　 　　美国的金融危机无疑被认为是自“大萧条”以来最严重的经济危机,在人们对于美国政府和监管机构的质疑中,奥巴马政府于2009年6月17日公布了名为《金融监管改革―新基础:重建金融监管》的改革方案。这一方案反映了美国政府对于其金融市场和金融监管体系的新认识,对于我国改革也有着深刻的启示。 　　1 金融危机前美国金融监管体制及弊端 　　经济大危机后美国开始采取金融分业监管体制,1999年美国通过的《金融服务现代化法案》使美国的金融监管形成“双层多头”监管模式,这样复杂的金融监管机构存在着多种弊端,这些弊端是造成这次金融危机的罪魁祸首之一。 　　1.1 金融监管成本高而效率低下 　　监管标准不一致,加大了合作协调的难度,导致监管信息交流不畅,同时监管机构过于复杂,降低了监管效率。 　　1.2 监管重叠和监管真空并存 　　 “伞形监管 +功能监管”模式,其实质是混业经营、分业监管。难免职能重叠,监管重叠。 　　1.3 分业监管格局难以驾驭事实上的混业经营 　　尽管美国的分业监管既是“机构性监管”,又有 “功能性监管”,但其重点仍然是机构性监管。 　　1.4 缺乏跨行业的系统性风险的监管部门 　　参与证券化的市场参与者都未对其信用质量进行可靠的调查,而这种风险也没有特定机构对其负责。 　　1.5 美国放松了外部监管 　　美国金融监管制度从建立开始经历了多次转折。20世纪90年代以来,在强调金融机构自律的监管理念占据上风的影响下,外部监管进一步放松。 　　2 美国金融监管改革主要内容 　　2009年6月17日,美国奥巴马政府发布白皮书。其改革重点主要是强化集中监管、扩大监管范围和内容。核心思路是将金融监管的权利收缩到少数几个机构手里,尤其是美联储将成为具有全面监管权力的唯一机构。同时,全面加强监管金融衍生品市场。这份改革方案旨在达成五方面的改革目标。 　　2.1 加强对金融机构监管 　　方案指出,严格监管所有可能给金融系统带来严重风险的金融机构。为此,政府将成立金融服务监管委员会,强化美联储权力,扩大监管范围,设立更严格的标准。 　　2.2 建立对金融市场的全方位监管 　　方案建议,强化对证券化市场的监管和对信用评级机构管理。赋予美联储监督金融市场支付、结算和清算系统的权力。 　　2.3 保护消费者和投资者不受不当金融行为损害 　　2.4 赋予政府应对金融危机所必需的政策工具,以避免政府为是否?び?救助困难企业或让其破产而左右为难 　　2.5 建立国际监管标准,促进国际合作 　　方案建议,改革企业资本框架,强化国际金融市场监管,对跨国企业加强合作监管,强化国际危机应对能力。 　　3 对于美国金融管制改革的评价 　　这次奥巴马政府的金融改革,对控制金融管制的放松有一定的作用,但改革并不能完全解决美国金融体制所存在的缺陷。 　　3.1 金融监管框架的改革 　　对金融框架的修正和补充强化了美联储的核心地位,扩大监管范围。然而,“双层多头”模式的实质并未改变,分业监管和混业经营的矛盾并未解决。 　　3.2 美联储职能改革 　　方案将美联储全面提升为全能型监管机构,然而美联储的两种角色,货币政策和金融稳定两目标的权衡,美联储认定系统风险重要性的信息体系和金融服务委员会对美联储的监督权力,都将影响其执行的有效性。 　　3.3 金融业薪酬激励制度改革 　　方案仅原则性的提出对有可能损害消费者和投资者利益的鼓励性薪酬进行审查,并未提出具体的制度化措施,不能有效避免冒险行为。 　　4 对我国金融管制的启示 　　虽然在这次的金融危机中我国的金融体系没有受到很大的冲击,但随着中国金融体系进一步开放,金融监管水平是必然要提高的。在这个方面,美国进行的改革对中国有着重要的意义。 　　4.1 建立全面覆盖的有层次的监管体系 　　中国的金融监管在维护金融市场稳定方面取得了较好的成绩。经历了这次的金融危机,我们认识到不仅要继续坚持和贯彻落实全面覆盖的监管理念,而且要建立完善的全面覆盖的多