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浅析如何完善我国企业年金DC计划的模式 　　作者简介：白雯娟（1990-），女，汉，河南新郑人，保险学硕士，中央财经大学保险学院，研究方向：最优再保险与保险资金运用管理。 　　摘要：企业年金是我国“三支柱”养老保障体系的重要组成部分，企业年金计划是否运行良好直接影响退休职工的生活质量，也影响着我国资本市场的发展。首先，本文全面介绍了我国DC模式的现状。其次，构建我国企业年金DC模式替代率数理精算模型，并对模型中的变量进行分析，深入挖掘我国现行的DC模式所存在的问题，如管理不够规范，企业年金投资体制不完善、个人承担风险较大等。最后，本文从我国DC模式的问题入手，从不同方面提出完善DC模式的建议。 　　关键词：企业年金；DC模式；待遇给付；年金替代率 　　一、企业年金计划模式概述 　　企业年金是指在政府强制实施的公共养老金或国家养老金制度之外，企业及其职工在国家政策的指导下，在依法参加基本养老保险的基础上，根据自身经济实力自愿建立的旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制度。企业年金计划模式分为缴费确定（Defined Contribution）和待遇确定（Defined Benefits）两种类型。DC计划指缴费确定型企业年金通过建立个人账户的方式，由企业和职工定期按一定比例缴纳保险费，职工退休时的企业年金水平取决于资金积累规模及其投资收益。相对应的DB计划指缴费并不确定，但是职工退休时的待遇是确定的。 　　2004年颁布的《企业年金试行办法》奠定了我国企业年金制度的基本框架，采用缴费确定型，完全积累制。规定企业年金基金由企业缴费、职工个人缴费和企业年金基金投资运营收益组成；实行完全积累，采用个人账户方式进行管理；可以按照国家规定投资运营；职工在达到国家规定的退休年龄时，可以从本人企业年金个人账户中一次或定期领取企业年金。职工未达到国家规定的退休年龄的，不得从个人账户中提前提取资金。 　　二、我国DC模式企业年金替代率模型分析 　　DC计划模式是先确定缴款率，然后根据计划的缴费积累和投资收益状况确定替代率水平。本文我们由个人账户缴款率出发预测企业年金的替代率，建立模型进行分析。首先，计算退休时的预期个人账户积累额，记为A。个人账户缴款按年存入，假设在年初存入，则该职工退休时，账户的累积值为： 　　A=S×C×（1+i）n+S×（1+k）×C×（1+i）n-1+… 　　+S×（1+k）n-1×C×（1+i）1=S×C×（1+i）n×∑n-1l=0（1+k1+i）l 　　（S：参加企业年金当年该职工的工资；C：职工个人账户缴费率；K：缴费期间预期平均工资增长率；I：缴费期间预期平均投资收益率；N：积累期限，即退休年龄减去参加企业年金计划时的年龄） 　　当k=i时：A=S×C×（1+i）n×（n-1） ；当k≠i时：A=S×C×（1+i）n+1×1-（1+k1+i）ni-k。 　　假设员工个人账户的积累值全部用于年金的领取，则可以得到以下等式： 　　A=Rv0+Rv1+…+Rvm=R1-vm+1d ； R=Ad1-vm+1 　　R：退休后职工可每月月初领取的年金；m：退休后领取年金的次数；v：折现因子；d：贴现率 　　在以上假设下，该职工临退休前的预期月薪为：S（1+k）n12 　　则企业年金替代率：r=RS（1+k）n12=12Ad（1-vm+1）S（1+k）n 　　记d（1-vm+1）为ε，可以理解为年金领取的比例系数。 　　随着m的增大，可以注意到ε是递减的，所以可以说明如果该职工存在长寿风险，每月可以领取的年金R会减少，R的减少会导致r的减少，即企业年金替代率的降低。这也说明了长寿风险，相当于随着寿命的增加，生活质量会降低。 　　该图横坐标表示月平均收益率（j），纵坐标表示ε，从图中可以看出，随着投资收益率的增加，每月可以领取的年金是增加的。（假设m=180） 　　该图横坐标表示剩余寿命（m/12），纵坐标表示ε，从图中可以看出，随着人寿命的增加，每月可以领取的年金是递减的。 　　三、我国企业年金DC计划模式存在的问题 　　（一）企业年金管理和运营方式不完善。首先，我国资本市场尚未成熟，企业年金基金投资体制也不甚稳健，资金多用于银行存款或购买国债，投资方式单一，风险相对集中，基金运营缺乏活力。这种稳健的投资方式收益过低，并且养老金受投资环境和通货膨胀的影响较大。其次，我国DC模式地区差异大。据了解，重庆市、辽宁省、安徽省及行业的工行、建行、交通、中建等在企业年金管理方面没有建立个人账户；邮政等行业没有将企业缴费完全记入个人账户。而在某些省市，如浙江、云南、福建、天津、广东等，财政部门硬性要求将企业年金纳入财政专户管理。最后，由于在DC模式中领取养老金的数额取决于其