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国际金融期末复习材料主观题部分参考答案 2011年12月 外汇业务计算题： 1、 在苏黎世外汇市场，美元3个月的期汇汇率为：USD 1=SFR 1.6550,某外汇投机者持有 165500瑞士法郎，预测3个月后美元汇率将会上涨，该投机者该如何操作赚取远期美元汇 率上升的好处？假设3个月后美元现汇汇率果然上涨至USD1=SER1. 7550,该投机者可赚取 多少瑞士法郎利润？ 解：投机者可以在外汇期货市场按3个月的美元期汇汇率买入100000美元的期汇合同 (165500 + 1.6550=100000 ) 三个月后再按照现汇汇率卖出100000美元，获得175500瑞士法郎 将到手的175500瑞士法郎屮的165500瑞士法郎用于履行期货合同,赚取了 175500 —165500=10000瑞士法郎的利润。 2、 澳大利亚的一年期利率维持在4. 75%水平，美国的年利率维持在0.35%水平，而且两国 央行目前都决定维持目前利率水平不变。澳大利亚外汇市场公布的澳元/美元汇价为：AUDI =USD1.2 567?1.2587。美国一个套利者持有1,00 0, 000美元，假如目前这个汇率是稳定不 变的，他想要赚取两国利差该如何操作？赚取的两国利差为多少？ 解：首先，套利者将这些1，000, 000美元兑换成7,944,70.48澳元(1,000,00 0 + 1.2587=7,944,70.48 ,选择银行澳元卖出价) 然后将上述澳元存在澳大利亚银行，获得一年的利息为：37737.347澳元 (7,944,70.48 X4. 75 %X 1=37737.347 )。澳元本息和为 832207.82。 到期再将这些澳元本息换回1045835.5美元(832207.82 X 1.2567=1045835.5 ,选择银 行澳元买入价)。 而若套利者将1,000, 000美元在美国银行存款，一年到期利息为3，500美元(1，000, 000X0.35%X1)；本息和为 1003, 500。 投机者通过上述操作赚取两国利差的收益为：42335.5美元(1045835.5-100 3500=423 35. 5)。 3、 己知英镑对美元的即期汇率为GBP 1=USD1. 6125-1. 6135,美元对日元的即期汇率为 USDl^J PY87. 80-87. 9 0o请计算英镑对日元的即期汇率。 解：此题屮美元既作为计价货iTi又作为单位货ITL应当采収同边相乘的原则计算： GBP/JPY=GBP/USDX USD/JPY =(1.6125 X 150.80广(1.6 135 X 150.90)=243.17^243.4 8 4、在直接标价法下：巳知在东京外汇市场，某日外汇牌价表为: 期限美元/曰元 即期83. 7412?83. 7 520 三个月45?30 请计算三个月的美元/日元远期汇价。 解：直按标价法下，大数在前，小数在后为贴水，川减法。 三个月的美元/日元远期汇价为： 83.7367?8 3.7490 (83.7412 —0.0045=83.7367 ; 83.7520 一0.0030=83.7490 ),美元是贴水 的。 5、己知在伦敦外汇市场，某日英镑/美元的汇率为： 即期汇率GBP1=US D1. 5060?1. 50 70 12个月270?2 40 美元对瑞士法郎的汇率为： 即期汇率USD1=SFR1. 8410-1. 8425 12 个月 49 5-470 请II?算英镑对瑞士法郎的12个月远期套算汇率。 解：英镑对美元的12本期汇率是： GBPl=USD(1.5060—0 .0270广(1.50 70—0.0240) =USD1.479 0^1.4830 (4 分) 美元对瑞士法郎的12个月远期汇率是： USD1 =SFR(1.8410—0.0495广(1.8 425—0.0470) =SFR1.79 15?1.7955 (4 分) 则英镑对瑞士法郎的12个月远期汇率为： 由于美元既作为计价货币又作为单位货币，所以，应当依据同边相乘的原则计算： G BP/SFR=GBP/U SDXUSD/SFR =1.479 0X1.7915^1.4 830X1.7955 =2.649 6^2.6627 6、间接标价法下：己知在伦敦外汇市场，某日外汇牌价表为： 期限英镑/美元 即期1.6135 ?1.6149 三个月36?65 请计算三个月的英镑/美元远期汇价。 解：间接标价法下，小数在前，大数在后为贴水，用加法： 三个月的英镑/美元远期汇价为 1.6171^1.6214 (1.6135+0.0036=1.6171 ； 1.6149+0.0065=1.6214 )，美元是贴水的。 2、直接标价法下，己知纽约外汇市场某日汇率牌价表为： 期限