基于因子分析的纺织服装行业上市公司经营绩效评价.docVIP

基于因子分析的纺织服装行业上市公司经营绩效评价 ［ ］文章从多个视角选取评价指标，应用SPASS 220软件，利用 因子分析法对2013 — 2015年沪市27家纺织服装行业的经营绩效进行 评价，数据处理结果表明：近三年我国纺织服装行业经营绩效两极分 化较大，经营绩效的改善主要依靠获利能力、偿债能力、营运能力、 收现能力和成长能力的提高，最后为提高该行业绩效提出相关建议。 和著作权归原 所有， 己 ［关键词］因子分析；纺织服装；？营绩效 ［D01］1013939/jcnkizgsc201718014 1引言 上市公司作为我国证券市场的主题之一，其经营业绩的好坏直接 关系到整个证券市场的发展。财务状况是上市公司经营业绩的货币反 映，也是评价上市公司股票质量的主要依据。公司财务指标的选取， 要能够体现上市公司整体的情况，尽可能做到系统全面。上市公司综 合实力受诸多因素的影响，本文主要以上市公司对外公布的财务数据 为依据，按照全面性、重要性、可量化性的原则对反映公司财务状况 的指标进行选取。 由于选取的指标较多且指标之间的关系错综复杂，要有效地将这 些因素综合分析清楚，寻找出这些因素之间的内在关系，是一项复杂 的工作。由于因子分析可以很好地解决上市公司各因子之问关系。本 文的H的主要体现在以下两个方面：一是探索如何构建更客观、更科 学的经营绩效评价模型；二是针对纺织服装行业，利用构建的经营绩 效评价模型对其进行实证分析，从而为投资者和企业管理层提供有价 值的信息。 2研究设计 21样本选取 为了便于趋势分析，本文研究的指标数据主要来源于RESSET金融 研究数据库，选取了沪市27家纺织服装行业2013-2015年三个年度 的财务比率，应用SPASS 220,利用因子分析法对纺织服装行业2013 年至2015年的经营绩效进行对比分析。 22纺织服装行业综合能力评价指标选取 通常，财务指标是考核企业绩效的主要依据，它反映了企业的经 营成果，是整个评价指标体系的核心。本文在借鉴企业绩效评价相关 文献基础上，从反映财务状况的偿债能力、盈利能力、营运能力、发 展能力等方面选取了具有代表性的15项指标构成财务绩效指标评价 体系。 偿债能力方面的指标有资产负债率XI、流动比率X2、速动比率 X3、现金流动负债比率X4;盈利能力的指标有毛利率X5、销售净利率 X6、资产报酬率X7、净资产收益率X8;营运能力方面的指标有存货周 转率X9、固定资产周转率X10、总资产周转率XII、现金收入比X12; 发展能力方面的指标有总资产增长率X13营业收入增长率X14净资产 增长率X15。指标体系中，部分为正向指标，即数值越高对企业越有 利，如：每股收益、销售毛利率、净资产收益率。部分力适度指标， 指标不宜过高或过低，如：较高的资产负债率会增加融资负担，带来 较大的财务风险，较低的资产负债率没有充分发挥财务杠杆的作用。 3实证检验分析 31因子分析法可行性检验 因子分析法要求原有变量之间存在较强的相关关系，以使各变量 得以浓缩，本文通过KMO (Kaiser-Meyer-Olkin)检验和巴特利特球 形度检验(Bartlett Test of Phericity)对因子分析法的可行性进 行了分析，检验结果显示，KMO值为0661 (大于临界值05)，巴特利 特球形检验Sig值为0 (远远小于005)。表明相关矩阵不是一个单位 矩阵，即变量间具有一定的相关性，本研宄用因子分析法是可行的。 32提取公因子并命名 抽取因子的关键是求解因子载荷矩阵，方法主要有主成分分析法、 极大似然法、最小二乘法、a因子抽取法等。本文采取主成分分析法 提取了五个公因子，相关矩阵R的初始特征值、方差贡献率和累计方 差贡献率如表1所示，其累计贡献率为87414%，即五个因子共反映了 87414%的信息。为了便于对各因子进行合理解释，本文对初始因子载 荷矩阵做最大方差旋转，其因子的经济意义是由因子模型中权数较大 的几个指标的综合意义来确定。旋转后的成分矩阵和成分得分系数矩 阵如表2和表3所示，巾旋转成分矩阵表2可知，F1在X6、X7、X8 有较高载荷，可称为盈利能力因子；F2在X2和X3上有较高载荷，可 以称为偿债能力因子；F3在XII上有较高载荷，可以称为营运能力因 子；F4在X12上右较高载荷，可以称为收现能力因子；F5在X14上存 较高载荷，可以称为成长能力因子。F1至F5各因子分别综合了原有 指标体系 38889%、18606%、14215%、8969%、6736%的信息。 33因子得分和排名 运用统计软件SPASS 220可计算出27家公司的各因子得分及综合 得分，表3为成分得分系数矩阵，因子得分模型如下： Fl=0013Xl-0136X2-0095X3-005