第一章绪论03-精选（公开课件）.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一节 跨国公司的内涵 动机 金融市场的不完善 分散风险：对股东有益吗？ 减低资本成本 跨国公司(MNC)的种类： 原材料寻求者 (Raw-Materials Seekers) 市场寻求者 (Material Seekers) 成本最小化者 (Cost Minimizers) 第一节 跨国公司的内涵 动机 跨国公司的竞争优势？ 原材料 规模经济 管理者 市场 专业技能 成本 第一节 跨国公司的内涵 特点 财务管理目标具有全球战略性 资金筹集方式有更多选择 与国际金融、税收的关系更紧密 财务管理环境比较复杂 第一节 跨国公司的内涵 特点 财务管理目标具有全球战略性 主导目标——企业价值最大化 辅助目标——长期合并收益 资金流动性和偿债能力 其它目标(eg.CSR) 更高的的委托代理成本？ 第一节 跨国公司的内涵 特点 资金筹集方式有更多选择 渠道 方式 公司内部资金 多 元 化 母国资金 子公司东道国资金 国际金融机构资金 国际股权筹资 国际债券筹资 国际租赁筹资 国际贸易筹资 国际金融机构贷款 第一节 跨国公司的内涵 特点 与国际金融、税收的关系更紧密 跨国公司的税收筹划活动具有国际性 假定母公司所在国甲国所得税税率为40%，子公司所在国乙国税率为30%，子公司要把一批产品卖给甲国的母公司，这批产品的总成本为5000元，子公司原定价为7000元，现增加到8000元，母公司最后以9000元的价格出售。现比较子公司提高转移定价后跨国公司的总税负变化： 　　该跨国公司原总税负： (7000-5000)×30%+(9000-7000)×40%=1400 　　提高转移定价后的总税负： (8000-5000)×30%+(9000-8000)×40%=1300 　　 P470 第一节 跨国公司的内涵 转移定价的主要动机： 减少公司总体的所得税 避开外汇管制 避免或减少投资的政治风险 获取竞争优势 调节子（分）公司的账面利润 从合营企业中多捞好处 第一节 跨国公司的内涵 特点 与国际金融、税收的关系更紧密 转移定价 (Transfer pricing) 资本弱化 内部保险公司 公司组织形式选择 跨国公司长亏不倒 有形财产的销售 无形财产的转让 服务 的提供 国际税收协定 BLAH BLAH BLAH BLAH BLAH BLAH BLAH 避免高税率国 延期纳税 第一节 跨国公司的内涵 国际避税地的类型： 完全不开征所得税和一般财产税： 巴哈马、百慕大、开曼群岛 只征收较低的所得税和一般财产税： 瑞士、列支敦士登、新加坡、所罗门群岛 完全放弃居民管辖权，只行驶地域管辖权： 中国香港、巴拿马、马来西亚、阿根廷、委内瑞拉 正常的税收制度，但提供某些特殊税收优惠： 希腊、卢森堡、荷兰、爱尔兰、菲律宾 第一节 跨国公司的内涵 特点 财务管理环境比较复杂 Political 政治 Social 社会 Economic 经济 Technological 科技 P E S T 对外资的政策和态度 政府法律、政策的急变 可能发生的征收、没收 外国政局的不稳定性 政权变更 浮动汇率制度使得汇率总 是处于不断波动之中。 利率变动 管理中面临的文化冲 突使得经营上面临的 不确定增加 不同国家消费群体的 偏好可能不同 产品生命周期越来越短 科技创新导向的经济增长 第二节 跨国公司扩张模式 出口 授权 海外 办事处 Export Licensing Overseas sales office Foreign direct investment 直接 投资 第二节 跨国公司扩张模式 直接 投资 绿地投资 Greenfield Investment 跨国并购 Cross Boarder Merger Acquisition 1.更接近消费者市场 2.获得更多市场需求和状况信息 3.更迅速地对市场需求做出反应 4.提供更优质的售后服务 1.更迅速地进入市场 3.获得知识、经验和管理人才 2.避开贸易壁垒 4.更容易获得贷款 90% 10% 第二节 跨国公司扩张模式 YES! YES! YES! YES! 跨国公司的生产、运营会比国内企业更有效吗？ 垂直整合(Vertical integration): 直接投资在本行业生产过程中，处于不同层次的业务，包括向前整合(Forward integration)和向后整合(Backward integration)。 横向整合(Horizontal integratio