家电行业上市营运能力分析——以TL集团为例.doc

经贸实践2017,22,173 家电行业上市营运能力分析一一以TCL 集团为例 王瑞彪 中央民族大学 导出/ 关注 分享 收藏打印 本文利用TCL集团信息披露的资产负债表、利润表、现金流量表及其他相关资料， 对其进行营运能力行综合分析，对企业财务信息进行剖析，此来掌握企业的经 营情况。 关键词： 营运能力;TCL集团;家电行业; 王瑞彪，屮央民族人学14级管理学院财务管理班。 一、TCL集团营运能力指标 企业营运能力指标分析，能够衡量企业的营运管理能力，全面评价公司的资产 获利能力。 表1:TCL集团2012-2016年营运能力指标 卜载原表 指标/时间 2016年 2015^ 应收账款周转率 7.86 8.57 行业均值 9.35 11.6: 存货周转率 9.46 7.71 行业均值 6.44 6.20 流动资产周转率 1.91 1.95 固定资产周转率 4.52 4.98 行业均值 7.02 7.70 总资产周转率 1.02 1.18 行业均值 0.96 1.11 五年间TCL集团的总资产周转率呈现出上升趋势，并且逐步超越了行业的平均 水平，这说明TCL集团整体的营运效果是不错的，但应该注意到2016年出现较 明显的下降。总资产周转率的改善主要得益于流动资产周转率的改善，从2012 年的1.31上升至2016年的1.91，对于整个企业的周转效率贡献明显。而流动 资产周转率的改善又得益于存货周转率逐年显著提高，从2012年的6. 33到 2016年的9. 46，历年水高于行业平均水平，管理成效很明显，极大优化集团营 运效率。但是，我们也要注意到TCL集团的应收账款周转率显著下降，且明显低 于行业平均水平，这可能是集团为Y加快存货周转而放宽销货条件所致。 二、TCL集团在家电行业中营运能力比较 排名 代码 简称 应收账款 周转率 （次） 存货周 转率 （次） 流 ] 37 OOO1OO.SZ TCL集团 7.86 9.46 行业均值（整体法） — — 行业中值 6.24 4.93 1 000333.SZ 美的集团 14.03 8.06 2 000651 .SZ 格力电器 35.28 7.31 从同行业的企业对比来看，TCL集团在应收账款周转和同定资产周转方面表现较 差，尤其是应收账款周转率和行业中美的集团、格力电器及老板电器和比差距悬 殊。 综上，TCL集闭整体的营运能力略高于行业平均水平且呈现增长的趋势，是值得 肯定的。但是，应收账款周转率成为制约集团营运水平提升的主要因素，需要集 团提升应收账款管理能力，在兼顾存货周转的同时加快应收账款的回收，防范 大额坏账损失，为企业为经营活动及时提供更充足的资金流。 三、对TCL集团的思考与建议 2012年开始家电下乡等利好政策开始退出家电行业，直接导致行业发展变缓。 2013年，国内外经济形势依然严峻，家电行业新产品形态、新商业模式、跨界 竞争层出不穷。2014年，中国经济增幅回落，全球经济整体欠佳，在电子信息 行业，中H韩三国鼎立之势不会有根木改变，国际市场竞争依旧激烈。2015年， 全球经济增长依然缓慢，屮国经济增长将进一步回落，市场需求趋于平缓。 2017年全球宏观经济形势依然严峻，全球经济衰退的风险在加大，W内经济也 继续面临调速换挡的压力。因市场增量不大，企业之间的竞争将趋于白热化。国 内家电行业内诸如美的、格力电器以及老板电器等实力迅速膨胀，行业巨头对于 家电行业市场份的垄断凸显，能够凭借自身特有的实力在一定程度上引导市场 的发展方向。 通过财务报表分析发现，集团的资本中股东权益性资本比重在五年间明显增加， 集团对于资木结构的调整意图比较明显，核心资木比较充足，能够支持集团的 扩张和国际化发展所需。从五年间利润表的统计分析中发现，集团营业成本过高 压缩丫大量利润空间，导致集团的利润水平比较低，暴露出公司成本管控有所 欠缺，并且从近五年的数据中无法对于未来盈利做出有效判断。从TCL集团的现 金流量来看，经营活动逐年改善，为企业带来了可观的资金流入，但是由于公 司债务融资水平很高，财务风险较大，所以集团总体的现金流量情况还是不容 乐观。 集团的在营运能力方面表现较行业水平而言较为理想，当时有待于加强对于应 收账款的管控，把现金的使用权紧紧把握在集团营运、偿债等方面。 综上，TCL集团的发展与外部经济环境的走向密切相关，集团需要在加强对于外 部经济干扰的抵御，在发挥当前良好营运能力的同时努力提升自己的盈利能力， 改善偿债能力，促使集团在战略转型和国际化道路屮得到良好的持续发展。 深证证券交易所官网 巨潮资讯网 中华人民共和国国家统计局 Wind 资讯 岳红.财务报表分析（第二版）[M].中国人民大学出版社.2014.