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城镇化融资的问题、国际经验及改革建议-金融银行论文 城镇化融资的问题、国际经验及改革建议 文/刘斌 【摘要】城镇化是伴随工业化和现代化进程出现的发展趋势。有效解决城镇化建设的资金投入问题，仅仅依靠财政资金远远不够，迫切需要融资机制的改革以及融资模式的创新。 关键词 城镇化；融资；城镇化融资；融资机制 【作者简介】刘斌，财政部财政科学研究所博士研究生，中共甘肃省委党校副教授，研究方向：财政理论与政策。 城镇化是伴随着工业化和现代化进程出现的发展趋势。未来一段时间，新型城镇化建设是我国经济社会发展的重要驱动力量。在我国，新型城镇化建设具有建设资金需求巨大、收益实现周期长、社会效益大于商业效益等特征，是一项需要巨大资金投入、多方协助和综合机制配套的系统工程。为了满足新型城镇化建设巨额资金的需求，需要借鉴国际经验，结合我国城镇化发展的实际情况，改革并创新我国的城镇化融资体系，推动建立市场化、可持续的资金保障机制。 一、我国城镇化融资问题剖析 （一） 资金缺口大 当前，我国城镇化融资的突出问题是资金缺口大，地方财政税收及中央转移支付无法满足城镇化建设的资金需求。2013 年， 我国城镇化率为53.6%，根据纳瑟姆曲线，城镇化水平在30%～70%之间，是城镇化率上升最快的阶段。目前我国城镇化率正以每年大约1个百分点的速度增长，预计到2020年城镇化率将达到60%。从发达经济体的城镇化经验来看，该阶段的突出特征就是需要巨额的建设资金，产生巨量的融资需求。 据财政部财科所（2013年） 的研究报告粗略估计，我国人均公共财政支出增长至少需要达到年均30%才能满足社会公众对城镇化公共服务的基本需求，而目前我国人均公共支出增长在20%～24%之间，如果再剔除政府运转所需的行政经费，则基本无法满足社会公众对城镇化公共服务的增长需求。迟福林（2012 年） 测算的资金需求更多，他测算未来10 年我国将新增城镇人口4 亿左右，按较低口径，农民工市民化以人均10 万元的固定资产投资计算，将增加40万亿元的投资需求。据国家发改委经济所的研究报告(2013 年)， 到2020年，中国城镇化所产生的资金需求，仅社会保障和市政公共设施支出就超过30万亿元。财政部公布的2014年3月的最新数据认为，预计2020年我国城镇化率达到60%，由此带来的城镇化投资需求约为42万亿元，与现有财力相比，资金缺口巨大。 尽管不同专家与机构的测算标准和结果不一致，但是均认为我国城镇化过程中存在巨大的资金需求，仅仅依靠政府财政投入远远不够。另外，城镇化融资资金的浪费非常严重，资金使用效率普遍偏低。部分地区缺乏科学的融资规划，导致资金因为使用方向不明确而长期趴在账面上，每月还要交付巨额的资金利息。部分地区由于对城镇化规划方案的前期论证工作不科学，导致项目建设因为标准过高或过低，甚至不断拆了建，建了拆；道路反复开挖；盲目追求奢华，造成资金的浪费。 （二） 城镇化融资问题的深入分析 1.财税支持力量有限。按照财政经济理论，税收应该是城镇化融资的基本形式，分为地方财政和中央财政转移支付两部分。但事实上，我国绝大多数地方政府是“吃饭财政”，其日常运行经费靠上级政府补贴，谈何有更多的财力用于城镇化建设。分税制后，虽然财政收入占GDP 的比重和中央财政占全国财政的比重均有明显上升，但是财税领域依然面临的一个突出问题是财权上收和事权下移导致的地方财政困难，并严重依赖中央转移支付。虽然有各类返还和转移支付，但是比重过低，无法支撑地方政府税收融资。 2.土地财政难以为继。当前的城镇化融资，主要依赖财政和土地，过度依赖房地产市场的繁荣。土地作为有限的稀缺资源，仅靠一次性的土地批租收入是不可持续的，容易助长地方政府的短期行为，更容易积聚地方政府债务性风险。今后一段时间，随着国家房地产调控加强、土地出让收入锐减、融资成本上升、偿债能力下降和经济增速放缓等，资金压力进一步加大，土地财政将难以为继。 3.融资平台风险巨大。地方融资平台尽管形式上也是企业投融资，但是由于市场准入和竞争规则不开放、不统一，实质上是政府行为公司化的载体和投融资工具。当前，融资平台存在三方面的风险。一是融资平台虽有政府信用注入，但政府偿债责任不明确；二是即使落实了地方政府偿债责任，其还款来源也高度依赖土地收入，可能引致地方政府追求土地收入最大化倾向；三是地方融资平台在借影子银行“滚雪球”，其风险已经转移到表面，一旦爆发后患无穷。 4.试点债务，范围有限。一直以来，中央代发地方债无论是资金规模还是资金使用方式，都无法满足地方政府的城镇化融资需求。地方债务试点虽