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美国四大银行2016年经营的趋势解析 　　2016年是美国银行业复苏趋势确立的一年，从美国四大银行的经营业绩看，资产负债规模重回上升趋势，特别是存贷款规模增长显著，NIM持续下行压力也有所缓解，对银行营业收入起到了明显的提振作用，过去10年营业收入增长不振的局面得到明显改观。与此同时，能源和大宗商品类贷款劣变趋势得到有效遏制，整体资产质量继续改善趋势。然而，受个体因素影响，四大行盈利状况在总体保持稳定的同时，也出现一定分化。 　　盈利状况分析 　　盈利能力总体稳定，四大行变动趋势分化 　　2016年，美国四大银行累计实现净利润797亿美元，较2015年下降1.7%。其中，美国银行、摩根大通净利润同比分别增长12.7%和1.2%，富国银行、花旗集团净利润同比分别下降5.8%和13.6%（见表1）。 　　ROE方面，除美国银行同比上升0.4个百分点外，其他三行普遍有小幅下降，但富国银行、摩根大通ROE仍保持在10%以上。 　　盈利驱动因素分析 　　进一步对四行2016年净利润变动进行分解，分别考察净利息收入、净手续费和佣金收入、其他营业收入、营业费用、拨备计提、所得税及其他等六项因素的影响（见表2）。 　　四行分解结果有以下几个共性特点值得关注： 　　一是各行营业收入对净利润增长贡献度显著提升，除花旗集团外，其他各行营业收入增长对净利润增长率的贡献度都在3个百分点以上。过去十年营业收入增长不振的局面得到明显改观。其中，净利息收入成为各项银行收入中贡献最大的因素之一，标志着美国四大银行收入结构变化出现趋势性转折。 　　二是各行营业费用保持同比下降趋势，继续为净利润增长提供重要支持。美国银行、摩根大通、花旗集团营业费用因素对净利润增长率的贡献度都在10%左右。与2015年相比，经营管理效率提升?Ю吹某杀窘谠夹вυ诟餍杏?业费用下降中的作用更加显著。 　　三是拨备计提因素对盈利的贡献整体仍为负面，但影响程度不大。除花旗集团拨备计提同比下降外，其他三行2016全年同比仍出现小幅上升，但其对净利润增速的负面影响均控制在5个百分点以内，显示资产质量恶化的趋势在2016年得到有效控制。 　　此外，摩根大通所得税及其他因素对净利润增速影响达到-11.3个百分点，主要是由于该行在2015年因多项税收审计事项得到解决，获得了高达29亿美元的税收收益，导致当年其有效税率仅为20%。2016年，该行有效税率回归正常的28%，所得税费用也相应大幅增加。 　　对主要收入和费用项目的具体分析 　　营业收入同比小幅增长，净利息收入占比提升。2016年，美国四大银行共实现营业收入3373亿美元，与2015年大致持平。其中，摩根大通、富国银行、美国银行营业收入同比均实现小幅增长；花旗集团营业收入同比下降7.9%，该行净利息收入、净手续费和佣金收入同比均显著下降，而交易投资收入大幅增长，成为该行营业收入唯一亮点。（见表3） 　　相应的，在营业收入结构上，2016年四行净利息收入占比有所上升，其中富国银行、摩根大通、美国银行上升1个百分点，花旗集团上升3个百分点。（见图1和图2） 　　净利息收入强劲反弹，量价条件全面改善。2016年，摩根大通、富国银行、美国银行净利息收入均有5%左右的增长，一扫近年来持续低迷的状态。这是市场量、价条件显著改善的结果，但各行具体的驱动因素有所差异。 　　资产负债规模方面，2016年三行生息资产平均余额同比均实现增长，其中富国银行增幅突出，达到9.2%，成为推动该行净利息收入增长的最主要动力。摩根大通虽然生息资产平均余额仅增长0.6%，但其中客户贷款平均余额增幅达到10%，这种结构化调整有助于净息差水平的改善。美国银行生息资产平均余额增长1.4%，其中客户贷款平均余额增长2.7%，兼具规模增长和结构调整双重效应。（见表4） 　　息差水平方面，摩根大通和美国银行2016年NIM同比分别上升11bps和5bps，扭转了2011年以来持续下行的趋势。拉动两行息差上行的主要因素： 　　一是客户存款增长强劲，存款在计息负债中的占比显著上升，带动资金成本下行。这方面美国银行尤为突出，该行2016年客户存款余额增速达到8%，其中零售存款增速更是高达10%。 　　二是生息资产收益率的升幅高于计息负债成本率。随着2015年末美联储开始加息，美国金融市场利率在2016年呈小幅回升趋势，为银行提高资产收益率创造了良好的外部条件。同时，市场需求的回暖令银行得以将更多资金投向收益率更高的信贷资产。 　　富国银行2016年NIM同比下降9bps，主要与生息资产结构有关。该行贷款资产增速低于生息资产平均增速，显示更多资金被配置到收益率相对较低的非信贷资产尤其是同业类资产上。同时，该行生息资产增速远远高于存款增速，导致其资金成本