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财务分析的案例――乐视网信息技术有限公司 　　一、公司简介 　　乐视网成立于2004年11月，2010年8月12日在中国创业板上市。乐视网是唯一一家在境内上市的视频网站，也是全球第一家IPO上市的视频网站。目前，乐视网的市值已经由上市之初的30亿增长为400多亿，是创业板市值最高的公司。 　　长期以来，乐视致力于打造垂直整合的“平台+内容+终端+应用”的生态模式，涵盖了互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、生态农业等，日均用户超过5000万，月均超过3.5亿。近十年来，乐视网创造了多项全球或中国第一：中国用户规模第一的专业长视频网站，全球首家推出自有品牌电视的互联网公司，中国首家拥有大型影视公司的互联网公司；中国第一家提出内容自制战略的公司。乐视网正成为中国最具活力和影响力的科技与文化融合的创新型企业。 　　经过近十年发展，乐视网在行业内首创“平台+内容+终端+应用”的生态模式，包含4层架构9大引擎。9大引擎包含平台层的云视频平台和电商平台；内容层的内容制作和内容运营；终端层的硬件及LetvUI系统；应用层包括：Letv Store、视频搜索、浏览器，让电视成为互联网生活的大屏延展。乐视将依托科技和文化两轮驱动乐视生态持续发展、不断壮大。 　　二、偿债能力分析 　　能否偿债是企业生存的根本问题，偿债能力是决定企业财务状况的重要因素之一。企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力通过偿付流动负债能力表现出来，反映企业非流动负债能力的是长期偿债能力。 　　（一）短期偿债能力分析 　　在短期偿债能力分析中，流动比率是一个重要的指标，近年来该指标成波浪式变动趋势，2013年流动比率的降低是因为应付票据，短期借款的增加，2014年流动比率持续降低，但是浮动不大，2015年有了明显的回升。由于网络技术信息，存货的影响有限，所以流动比率与速动比率没有太大的差异。现金流动比率总体呈现出下降的趋势，在2015年由小幅度回升。 　　（二）长期偿债能力分析 　　从2011年到2015年，资产负债率呈逐年递增的趋势，但总体来说资产负债率的数值并不是很大，这能体现出企业活力充沛，企业的经营规模在不断地扩大，并且偿债也有一定的保证，融给企业的资金不会有太大的风险，在一定程度上还能提高企业的利润。利息保障倍数则呈现逐年下降的趋势，而且下降的幅度偏大，企业的长期负债能力有所下降。 　　三、营运能力分析 　　营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。从应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率等方面来分析企业的运营能力： 　　（一）应收账款周转率 　　应收账款周转率反映公司应收帐款的周转速度，2011年至2015年企业的应收账款周转率都比较平稳，但是应收账款居高不下，持续增长，这会导致企业的资金周转过多呆滞在应收账款上，影响资金的周转及偿债能力。企业近几年规模不断扩大，应收账款的金额的上升，较高的应收账款余额导致公司流动资金一定程度的短缺，应收账款面临着回收的风险，对公司正常的财务运转会造成不利的影响。 　　（二）流动资产周转率 　　流动资产周转率反应了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。公司2012年开始这四年的流动资产周转率较高，流动资产相对比较节约，相当于流动资产投入的增加，企业资金比较活跃，在一定程度上增强了企业的营运能力。主要是因为公司营业收入的持续增加。 　　（三）总资产周转 　　总资产周转率是企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率，是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。公司2011年至2015年总资产周转率呈现出逐年增长的趋势，表明公司的资产利用率逐年提高，主要归功于公司的管理水平以及销售收入的增加。 　　乐视网在近几年的发展和成就是显著的，从营运能力分析，不管是应收账款的周转率还是各项资产的周转率都能看出公司不论在企业的管理，产品的研发，销售都有着很大的提升，公司的各项资产的利用率都是不错的，但是应收账款的金额太大，应收账款的回收风险比较高，可能对公司的正常财务运转产生不利的影响。 　　四、盈利能力分析 　　盈利能力关系投资者的回报，是债权人收回债权的根本保障，是企业至关重要的能力。 　　（一）主营业务利润率 　　主营业务利润率体现的是公司主业所产生的利润率，乐视网主营业务是以“乐视生态”为基础的，通过各种终端对用户提供视频体验的一个产业链系统，主要从事基于互联网视频行业的广告业务（视频平台广告发布任务）、终端业务（即公司销售的智能终端产品的收入）、会员及发行业务（包括付费业务、版权业务及电视剧