企业年金治理的一个圭臬写在《oecd企业年金.pdf

载《保险与社会保障》2006 年1 月第1 辑，中国劳动社会保障出版社 企业年金治理的一个圭臬 ——写在《OECD企业年金治理准则》公布之际 郑秉文 中国社会科学院研究员 【内容提要】2005年4月OECD刚刚发布的《OECD企业年金智利准则》是业内一件大事，无论对 OECD成员国还是对非成员国，她都是一个可供参考的平台和依据。本文对《准则》与《OECD公 司治理准则》的关系做了阐释，对《准则》的特点做了分析，对《准则》所具有的普遍指导意 义做了详尽的论述，在此基础上，对《准则》还提出了作者的一些个人看法，并希望业内尽快 根据国情作出适合本国国情的治理准则，以适应我国大力发展年金的社会需要。 【关键 词】社会保障 企业年金治理 企业年金发展 公司治理 第一批企业年金基金管理机构的名单昨天刚刚宣布并即将登上中国资本市场的舞台。面对 历史上第一批即将出航的这些金融机构，人们不禁要问，这些机构的内部治理是否足以应付和 适应现实的需要？其治理结构是否符合资本市场的要求并能满足资金安全性的要求？ 恰在此时，2005年4月28 日OECD理事会刚刚通过了《OECD企业年金治理准则》。这个巧合 无疑是个喜讯，它自然成为衡量这些机构的一把尺子和武装它们的一个武器，为我们国内正式 启动企业年金基金营运的安全性带来了一个可供衡量的重要参考标准，提供了一个制定治理标 准的讨论平台。 一、公司治理与企业年金治理 OECD早在1999年就发布了《OECD公司治理准则》，2004年又发布了修订版《OECD公司 治理准则》。可以说，《OECD公司治理准则》已成为全球政策制定者、投资者、企业和其他利 益相关者的一个国际性的基准和“金融稳定论坛”认定的“健全金融系统十二个基本标准”之 一，并成为世界银行和国际货币基金组织《关于标准和规范遵守情况的报告》（ROSC）中有关公 司治理结构的一个基础；它即适用于公众公司也适用于国有企业，既适用于非金融企业也适用 于金融机构，日益成为改进公司治理中确定基本原则的一个公共平台；无论是OECD 国家还是 非OECD 国家，它们都在为改善公司治理主动对其法律和规章制定指导细节，以适应不同国家 和地区的各种不同环境。 既然公司治理是改善经济效率和促进投资者信心增长的一个关键性因素，那么，关乎退休 者收入与权益的企业年金的建立自然首先也要遵守公司治理的一般原则和基本要求。《OECD企 业年金治理准则》的出台是具体落实《OECD公司治理准则》的一个重要体现，是对《OECD公 司治理准则》的一个重要补充，它与2004年版《OECD公司治理准则》的精神是完全一致的。 但是，众所周知，《OECD公司治理准则》所确认的公司治理准则只是一个轮廓框架，是 确保公司发展的一个战略原则；虽然公司董事会的一些关键责任与企业年金基金的情况多有重 合，但是，企业年金面对的风险和责任具有许多特殊性，在《OECD公司治理准则》提出的一 般性标准和框架之外，企业年金治理具有自己的独特性；企业年金治理具有《OECD公司治理 准则》所规定的共性，同时有具有自己的特性；《OECD公司治理准则》完全适用于企业年金， 同时企业年金还需有自己专门的治理准则。 进入21世纪以来，许多国家企业年金资产现值与未来负债之间出现了巨大缺口，加之股市 振荡，投资风险越来越大，企业雇主纷纷放弃DB型而转向DC型，雇员单方面承受到越来越大 的投资风险。同时，公司治理越来越受到世界各国的重视，尤其是东亚金融危机和欧美一系列 公司丑闻出现之后，全球形成了一个公司治理运动的浪潮，一系列治理原则和标准纷纷出台。 1 在上述两个大背景下，企业年金的治理备受重视，OECD不仅成为公司治理的一个推动者，而 且也开始组织资源对企业年金治理和监管进行调研，开展工作，着手制定相关规定。进入21世 纪以来，OECD组织通过其“私人养老金工作小组”和“保险委员会”等专门机构制定推荐了 一系列关于企业年金运营、监管、投资等方面的基本原则，划出了一些大的轮廓，提供一个大 的平台，为各成员和非成员国制定一个参考系；例如，2004年6月OECD制定了著名的《OECD 理事会职业养老金监管核心原则》，其中提出了六项原则。 《OE