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上市公司财务治理问题探析 　　财务治理是一组联系各相关利益主体的正式和非正式关系的制度安排和结构关系网络，其根本目的在于通过这种制度安排，达到相关利益主体之间的责任，权利和利益的相互制衡，实现效率和公平的合理统一，更侧重于货币价值形式实行的薪酬、期权和期股的激励。而财务治理实践中存在的问题单靠以价值研究为主体的财务管理不能有效的解决，迫切需要财务治理理论的创新与指导。 　　一、上市公司财务治理存在的问题 　　（一）财务治理内部问题 主要包括： 　　（1）信息的不完备与不对称。市场经济中，能否迅速完整地掌握财务信息是现代企业的生命，因为财务信息是企业最重要的信息之一，财务信息披露事关投资人、债权人及其他利益相关者的利益，也关系到经营者的切身利益。财务信息掌握者出于自身利益的考虑，往往只披露对自己无害的信息，造成信息披露不完全，财务信息使用者与财务信息披露者掌握的信息不对称。 　　（2）权力制衡与激励机制不完善。首先，董事会缺乏独立性，对上受上级主管部门制约，决策时只从上级主管部门或自身利益出发，对下自我监督与评价；监事会监督机制弱化，对董事、经理层形不成有效监管，股东大会、董事会、监事会和经理层不能形成有效的制约。其次，随着所有权和经营权的分离，经营者受托对公司进行管理，并接受所有者给予的报酬，但是经营者的目标与委托人的经营目标股东权益最大化不一致。 　　（3）公司组织机构不完善或不能发挥应有职能。许多上市公司组织机构设置不健全或设置完善但部分机构不能充分发挥职能，这就使得滥用职权、损害股东和企业利益的事情时常发生。美国的公司中设立审计委员会、报酬委员会、人力资源委员会财务委员会、战略规划委员会等这些部门有效地配置促进公司发展，而我国上市公司中董事会、监事会等机构设置不完善严重的影响到公司组织运营的效率。 　　（4）股权过分集中，大股东占用上市公司资金。股权过分集中，容易损害中小股东的利益。我国上市公司大多由国有企业改造而来，国家是最大的股东。“一股独大”使大股东行为缺少有效制约，很难建立有效的公司治理机制，为了大股东的利益容易出现股东干预日常事务甚至编造财务数据，作出有利于大股东的决策，使其他小股东和债权人的利益得不到保证。 　　（二）财务治理外部问题 主要包括： 　　（1）会计准则。会计准则和企业财务治理有着必然的联系。高质量的会计准则是企业财务治理的基本条件，与企业财务治理机制关系密切，双向互动，也是公司内、外部治理机制有效运行的基础。然而，新会计准则的变动对会计核算体系产生影响，将会大大提高企业管理水平，尤其是金融工具的确认、计量要求更新所有银行信息管理系统和管理办法。因此这就涉及到企业如何运用会计准则以及在此制度下如何进行有效的财务治理的问题。 　　（2）法律惩罚机制。法律惩罚机制作为一种强制性的惩罚机制，对财务治理有着重要的意义。然而，我国法律体系尚不健全，法律实施机制更是有待改进，再加上信息的不完备和不对称导致法律惩罚在公司内部财务治理中的作用受到限制。 　　（3）财务治理环境。大多数公司对财务治理的概念、内涵、、作用及意义认识不全面，然而各部门之间分工进一步细致的同时，相互之间的关联与协作却越来越紧密，运作也越来越精密。在这种情况下，为适应环境的变化，一些企业纷纷投巨资构建适合企业运行的网络系统，各种网络技术被广泛应用于企业管理实践。财务治理环境的不完善，使得财务治理活动的开展受到一定限制。 　　二、上市公司财务治理问题成因分析 　　（一）信息披露制度不完善 我国上市公司信息披露中仍旧存在诸多严重的问题，如信息披露失实、不及时、不充分等。近年来，证监会公开查处了很多上市公司信息披露违规事件，将上市公司信息披露方面存在的严重问题充分暴露出来。在信息披露中，上市公司的造假行为使其公司形象遭受严重损害，也使投资者的信心遭受严重打击，这已经严重影响了市场经济的健康发展。 　　（二）公司治理结构不完善 公司治理结构决定了财务治理结构，主要包括股权结构、董事会、经理层三个部分。这三部分的不同配置结构决定着财务治理方法和效果的不同，这是公司财务治理问题的深层次原因。同时，政府对政策和法规的制定和执行存在时间上的滞后性，导致财务治理的实践中出现很多新的问题。 　　（三）财权配置不当 财务治理权是指由财务决策权、财务执行权和财务监督权组成的一个体系。财权过度集中与过度分散并存，集权与分权的关系处理不当。财权过度集中于集团内部，集团外部的利益相关者的财务治理权往往受到轻视。在多数集团公司里，董事长与总经理一身二任，董事会与经理会机构重叠。由于财权过度集中，使企业的决策不仅有独裁性更有主观性。过度分权使下属单位的财权过大，导致集团资金运作混乱，资金投向不合理，资金使用浪费严重。 　　三、上市公司财务治