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中国上市公司盈余清洁程度剖析 　　摘要：文章从理论上描述了清洁盈余与不洁盈余的关系和实质，并以2009年和2010年两年的上市公司年报数据为依据，对中国上市公司的盈余清洁程度进行了初步描述性统计分析，并进行了行业数据的比较，得出我国清洁盈余政策是有效的，但在执行上和准则完善上尚需改进的结论。 　　关键词：中国上市公司；盈余；清洁程度 　　 　　一、 引言 　　 　　本文分析我国上市公司不洁盈余的分布程度，以及从契约观的角度探讨了不洁盈余产生的原因。财务报告的职能因利益相关者对信息需求的不同而不同，说到底，正是因为财务报告职能的差异导致了不洁盈余的产生。那么，不洁盈余的实质是什么？它到底是如何产生的？具体分布情况如何？这些都是本文将要具体阐述的。 　　按照证监会的要求，我国的上市公司于2009年年报开始被要求反映和披露其他综合收益，这意味着我国的准则逐渐开始采用清洁盈余的政策。本文将依据2009年到2010年我国上市公司的公开数据，对我国上市公司盈余的清洁程度的现状进行初步的描述和分析。 　　 　　二、 理论分析 　　 　　1. 清洁盈余（全面收益）。 　　（1）清洁盈余。所谓清洁盈余，即除与权益持有者有关的交易外的净资产变动额。清洁盈余也是一项政策，它意味着影响公司权益变动的其他项目只与权益持有者的交易有关，一些绕过利润表计入资产负债表的项目将不复存在，此时的盈余是“清洁”的。 　　我国2006年新准则对公允价值计量模式大范围的引进，一方面为全面收益列报的引进创造了条件,另一方面也昭示了引进全面收益列报的必要，因为传统利润表对于衍生金融工具的大量出现已无能为力。新会计准则对金融工具采用公允价值计量的规定，为我国引入第二业绩报表提前铺平了道路（杨有红和刘丰，2006）。我国2006年新会计准则的出台也为全面收益即清洁盈余政策在国内的推行提供了契机。 　　（2）清洁盈余产生的理论基础。 　　①清洁盈余与总括收益观。清洁盈余得以存在有其确认基础。收益的确认基础有当期经营观、总括经营观。简单来讲，收益确认是采用“当期已实现、经营”的理念，还是一个“总括的”理念。当期经营观就是传统的收益确认观。历史成本的广泛使用，加上配比原则和稳健性原则，导致收益的确认讲究的当期的、已实现的、并且是由经营活动产生的收益。 　　总括收益观认为，收益是企业在报告期内由于各项经济交易活动或价值重估事项所导致的业主权益的总变动（不包括资本交易和股利分面收益的概念界定及理论基础配），要求收益表列示的收益应当包括本期确认的所有损益项目（包括了非经营收益）。清洁盈余概念的提出更倾向于尊重总括收益观。 　　②清洁盈余与资产负债观。清洁盈余有其计量的理论基础。首先必须明确资本保全这个概念，资本保全包括货币资本保全与实物资本保全，前者是保全前期的货币投入，从货币角度去看资本保全；然而货币也会贬值，增值，物价一直在变，因此后者从实物的视角去看资本保全，是更真实的资本保全。正是由于货币资本保全，所形成的资本补偿就是收益，这点与总括收益观很类似；而实物资本保全后的资本补偿便是资产负债管。随着价值投资理念的盛行，以及公允价值的广泛使用，收入费用观正逐渐被资产负债观取代。资产负债观强调企业实物资本的保全，认为在资本得到保全后才可以计算收益，因此资产负债观下的收益才更接近清洁收益。 　　2. 不洁盈余。准则制定机构往往允许一些特定的利得和损失绕过利润表直接计入权益。将这些项目从利润表中排除，并且包含在留存收益变化的计算过程中，会导致该计算“不洁”，这种政策就叫做不洁盈余政策。 　　不洁盈余的实质可以用财务报告存在多重职能的角度来解释，尤其是从资产负债表和损益表的不同职能来看更是如此。不管是站在监管者的角度，还是债权人、投资者、或管理层的角度，财务报告对于他们来说职能不一。比如，站在债务契约的角度，资产负债表要能反映资产的市场价值。但是，这些资产的价值变化可能会被视为超越了管理层的控制范围，故应当被排除于衡量薪酬和监管目的的绩效评价指标之外。 　　 　　三、 中国上市公司不洁盈余程度统计分析 　　 　　我国财政部、证证监会等部门规定，从2009年的年报始，我国上市公司开始在利润表中确认并披露其他全面收益、全面收益总额的详细信息。因此，本文的数据来源于CSMAR，着力分析了上市公司2009年、2010年的清洁盈余程度，并按行业、年份分别进行了对比分析。其中需要指出的是，分析中剔除了ST、PT上市公司以及数据不全、未披露相关信息的上市公司。分析工具为EXCEL。 　　1. 不洁盈余程度的计量。Lo Lys（2000）估计了美国上市公司1962年~1997年间的不洁盈余程度，其中不洁盈余程度的度量是综合收益和GAAP净收益之间的绝对值占综合