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中国企业海外投资深度分析 　　[摘要] 受目标投资国家或地区开放程度等因素影响，我国企业海外投资较多局限于相对狭小的地域和行业，海外投资的局限也迟滞了行业协调发展和企业“走出去”的步伐。建议企业应树立全球战略观念；行业协会要为行业交流和发展“架桥”、“探路”；政府要运用政策、外交、系统控制等手段实施宏观调控。 　　[关键词] 中国企业 500强 海外投资 策略建议 　　[中图分类号] F276.6 [文献标识码] A [文章编号] 1004-6623（2017）04-0071-04 　　[作者简介] 赵先进（1962 ― ），江苏盱眙人，上海大学管理学院副教授，博士，研究方向：国际商务、战略管理；杨海东（1969 ― ），上海人，上海大学管理学院，研究方向：战略管理。 　　“一带一路”建设极大地推进了我国海外投资的发展，《2015年度中国对外直接投资统计公报》显示，我国对外直接投资流量由连续3年第三跃居为全球第二，仅次于美国。海外投资质量也开始引起广泛关注。本文尝试以我国500强企业中359家（文中简称500强企业）在境内上市公司的海外投资信息，深度解析我国企业海外投资状况。 　　一、中国500强企业海外投资全球分布状况 　　我国500强境内上市企业中220家企业有海外投资业务，占比达61%，139家企业无海外投资，占39%。 　　1. 亚洲是企业海外投资的主要地区 　　以企业和海外投资地区所在大洲两个角度统计投资频率形成全球分布图（见图2），500强企业在亚洲地区投资频率达289次，居首位；其次为美洲，83次，美洲与亚洲差异达206，明显不平衡；相对于与亚洲间的巨大差异，美洲与欧洲间差异较小，大洋洲和非洲投资频率最低。 　　进一步分析发现500强企业亚洲地区投资主要集中在中国港澳台（见图3），其次是东南亚10国；南亚、西亚、中亚地区列第3位；东亚的日韩蒙地区列末位。 　　2. 投资美洲主要集中在北美 　　海外投资各大洲分布图（见图2）显示500强企业在美洲投资频率居第二，很明显，美国作为当今世界第一超级大国，吸引着全球投资者的目光，美国所在的北美地区投资频率相对于美洲其他地区，差异十分显著（见图4）。 　　3. 投资欧洲主要集中在西欧 　　西欧有英国、法国等老牌资本主义国家，现代工业发源地，相对于欧洲其他地区更能吸引海外投资。500强样本企业在欧洲的分布恰好也主要集中在西欧（见图5），这应不是巧合。 　　二、从行业分布的绝对数和 　　相对数解析海外投资状况 　　以国家统计局国民经济行业分类（GB/T 4754-2011） 20个大类为标准，并以企业主业为依据，20个行业大类中500强企业占到了11个行业大类。其中，制造业以173家比第2位采?V业多了119家。这反映了近些年行业发展的特点，我国已经成为一个制造业大国。 　　1. 企业海外投资行业绝对数制造业居首 　　500强企业在11个行业大类均有海外投资。在这220家企业中，制造业企业有海外投资的以115家明显多于其他行业，采矿业海外投资企业以28家位于次席，批发零售业以15家列第三。 　　2. 制造业中电子电器、车辆、钢铁海外投资企业数量分列前三位 　　为进一步解析制造业内部细分行业海外投资分布，本文对制造业企业根据主业细分到31个细分行业。结果显示，近年发展较快的电子电器、车辆、钢铁海外投资企业数量分列前三位，其中电子电器较第二位车辆多了11家企业，差异明显。 　　3. 以相对数解析海外投资行业排名揭示行业属性影响海外投资 　　因行业大类间企业基数不同，以绝对数比较不能很好体现某行业海外投资发展状况，我们引入相对数进一步研究。结果可谓截然不同。文化、体育和娱乐业，房地产业，信息传输、软件和信息技术服务业，这3个行业排在前3位，这说明相对其他行业，这3个行业向海外投资企业的比例较高。如文化、体育和娱乐业6家企业中就有5家海外投资，海外投资比例达83%。 　　为何文化、体育和娱乐业会列首位？我们认为，绝对数量反映了投资者、国家更关注对哪些行业的投入，而相对数更能反映某个行业的属性。这种现象呈现行业属性影响海外投资。 　　三、以行业和地区交叉解析海外投资状况 　　以上分别从行业和地区两个角度，分析了海外投资分布情况，将两者关联起来分析情况又会如何，行业大类在各大洲的分布情况如何？行业和地区之间是否存在某种内在关联，一些行业可能因更青睐某些地区的某种技术、资源而更加注重在那些地区的投资，是否存在这样的关联？这样的关联对我国海外投资发展的意义如何？ 　　1. 海外投资受到目标投资国家或地区开放程度影响 　　分析结果显示（见表1），亚洲11个行业大类全覆盖、美洲10个行业大类、非洲和欧洲同为7个行业大类、大洋洲5个行业大类。