辽宁忠旺集团有限公司2015年度第一期中期票据信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 辽宁忠旺集团有限公司 2015 年度第一期中期票据信用评级报告 基本观点 发行主体 辽宁忠旺集团有限公司 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定辽宁忠旺集团有限公司（以下简称“忠旺集团” 或“公司”）的主体信用等级为AA+ ，评级展望为稳定；评定“辽宁 评级展望 稳定 + 忠旺集团有限公司 2015 年度第一期中期票据”信用等级为 AA 。 中期票据信用等级 AA+ 中诚信国际肯定了工业铝型材行业良好的发展前景以及公司较 注册额度 12 亿元 强的规模和技术优势。2013 年以来公司继续保持良好的盈利能力。 本期规模 12 亿元 但同时中诚信国际也关注到公司在建 300 万吨/年的铝压延材项目将 发行期限 3 年 带来大规模的资本支出，使公司未来面临很大的资金压力。 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 优 势 发行目的 偿还银行借款、补充流动资金 铝型材下游行业前景良好。国家近期加大对交通运输、电力工 程、机械设备、航空航天等行业的投资力度，工业铝型材作为 概况数据 这些行业的主要原料之一，其需求将大幅上升，国内市场前景 忠旺集团 2011 2012 2013 2014.9 良好。 总资产（亿元） 277.96 335.71 402.31 471.62 规模和技术优势增强。近年来公司产能不断增加，截至 2014 所有者权益（亿元） 148.18 165.93 200.85 254.16 年 9 月末设计产能超过 100 万吨/ 年；公司已获得了欧洲 总负债（亿元） 129.78 169.79 201.46 217.46 Qualicoat、法国阿尔斯通认证、国际铁路联盟IRIS 认证、国际 总债务（亿元） 84.06 119.50 165.46 135.46 标准化组织汽车产业 ISO/TS16949 认证、挪威船级社 DNV 认 营业总收入（亿元） 103.18 174.56 237.87 216.05 证及欧洲轨道车辆焊接认证 EN15085 等国际权威认证；2012 EBIT （亿元） 21.48 27.39 31.25 -- 年公司得到发改委“国家级企业技术中心认定”，其“6005A EBITDA （亿元） 25.42 31.93 36.26 -- 大断面复杂截面铝合金挤压型材”入选国家重点新产品计划项 经营活动净现金流（亿元） 33.35 4.97 38.52 9.45 目；其“高品质超薄超宽铝合金构件制备技术开发”项目入选 营业毛利率(%) 21.96 19.12 16.87 17.02 国家 863 计划，公司的技术优势突出。 EBITDA/营业总收入(%) 24.64 18.29 15.24 -- 产品结构不断优化，未来竞争实力有望进一步提高。公司工业 总资产收益率(%) 8.19 8.93 8.47 --