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企业财务风险传导主体属性剖析 　　随着我国经济的快速发展，财务风险给企业造成的危害程度正在日益加深，不仅影响企业的生存和发展，也给相关利益者带来巨大损失。在企业理财系统内部，由于理财环节之间的密切相关性，一个理财环节的财务风险容易传导至另一个理财环节上，产生财务风险在企业的内部传导。同时企业还会通过供应链将财务风险传导至上下游相关企业，产生财务风险在外部供应链上的传导。 　　一、企业财务风险传导概念极其特征 　　财务风险传导包括两层涵义：其一为外部传导，即企业产生的财务风险可能会通过某些载体经由特定路径传导至其财务关系；其二为内部传导，即一个理财环节产生的财务风险会通过某些载体经由特定路径传导至另一个理财环节。财务风险传导主要特点可概括为：周期性、藕合性、双向动态性和破坏性。 　　1、复杂性 　　在复杂多变的市场环境下，企业财务风险传导系统复杂，面临顾此失彼的问题。财务风险传导系统构成因素众多，各因素之间相互关联、相互影响，且有复杂的相互依存关系，其中多数呈现为明显的非线性关系。 　　2、路径依赖性 　　路径依赖是指一个具有正反馈机制的体系，一旦在外部性偶然事件的影响下被系统所采纳，便会沿着一定的路径发展并形成一定的固有惯性，很难为其他潜在的甚至更优的路径或体系所取代。路径依赖是企业财务风险传导的机理特征之一，企业财务风险的传导一定是依赖于某种路径的。 　　3、方向性 　　企业财务风险传传导具有一定的方向性，主要模式可以分为单向风险传导、双向风险传导、多向风险传导。当企业财务活动中产生财务风险时，由于传导网络中各环节的关联性及复杂性，财务风险存在向几个方向传导的可能性。当企业财务风险开始传导时，由于企业内部及企业与外部其他利益主体间复杂的业务流程链和供应链，财务风险流可能会向多个方向传导，但最可能进行传导的方向是与企业利益相关度高的主体。 　　4、突发性 　　企业财务风险产生及传导的启动都是偶发的，但一旦发生就会很快造成严重的风险后果，突发性是财务风险传导的显著特征。在外部宏观环境出现大变化时也可能造成快速的财务风险传导。一旦财务风险在某一功能节点处的蓄存超过了风险阀值，必然会破坏企业财务系统的内外平衡，财务风险会突然迸发，并快速地沿着风险传导路径进行传导，给其他财务主体带来类似的或新的财务风险。财务风险流在突破风险阀值前的蓄存过程中具有很强的隐蔽性，这就决定了财务风险传导具有明显的突发性。 　　5、不可逆性 　　企业财务风险的传导过程是不可逆的，财务风险一旦开始传导，就会传导和蔓延至财务活动的各个功能节点，某些功能节点所面临的风险性质和风险状态得以改变，形成了具有不同属性、不同影响和不同表现的财务风险子系统，这种由于财务风险传导所导致的功能节点间风险状态的改变，是无法完全复原。 　　二、企业内部财务风险传导主体属性 　　由于来自不同风险源的各类风险综合作用的结果终究会反映在财务信息上，因此财务风险可以看作是公司风险的集中体现及最终表现形式。企业处于市场经济环境中，对外部环境有着高度敏感性，其财务风险的积聚或恶化不但对企业自身发展产生重大威胁，而且关系到广大投资者、金融机构、政府等一系列利益相关者的经济利益。 　　1、企业 　　企业是企业财务风险传导系统的核心，其他财务风险传导主体都是在企业主体的华础衍生出来的。没有企业主体也就无所谓企业内部财务风险传导的主体和外部财务风险传导的体。企业主体有以下两方面的特征：一是企业主体是其他一切财务风险传导主体的利益焦点，其他财务风险传导主体的博弈行为大多是在与企业主体之间发生的；另一点是企业主体是一个虚拟主体，它没有真正代表它的“主人”。董事会代表的是股东利益，管理层和股东之间是一种委托代理关系。因此没有一个完全代表企业利益的负责人，这也是企业价值最大化目标难以实现的真正原因。企业主体的属性是围绕企业财务活动产生的。企业主体的属性变量包括企业总资产、净资产、总负债、年收入、年成本、年成本、年净利润、税收、规模市场占有率、员工人数等等。企业主体的决策变量是与企业筹资活动、投资活动、生产经营活动、利润分配活动有关的一切决策变量。 　　2、股东 　　股东是企业的所有者，也是企业受益的主要受益者和风险的主要承担者。由股东组成的股东大会是企业的最高权力机构，代表了股东的权力和义务。企业生产经营过程中的重大决策都是通过股东大会来完成的，如企业的重大投资、兼并、破产清算等活动。然而企业日常生产经营活动主要是由职业经理人来管理，股东会一般不得干涉。由股东会的性质可以看出，股?|会行驶的是批准和监督的智能。股东的属性变量为股份数量、股权价格、分红、股东实力、股东与企业产业相关度等。 　　3、经理人 　　经理人是企业的高级管理人员，他与员工一样，都是以契约关系受雇