新股发行走在半路上的市场化改革.docVIP

新股发行走在半路上的市场化改革 2011年以来，新股破发已成为A股市场中一条 刺眼的风景线至 刺眼的风景线 至5月9日，A股发行的121只新 股中，跌破发行价的有80只，占比66.11%。4月份 超过2/3的新股破发，5月开局，头7只新股有5只 上市当天即跌破发行价。 在新股发行改革的背景下，新股破发似乎是一种 正常的市场现象，但A股如此深度和广度的新股破发 已经超出了市场规律所能解释的范围，其背后暴露的 是不合理的新股定价机制和发行改革尚未彻底市场化 的弊端。高破发率并不代表新股定价走向了市场化， 新股的发行改革依然只是走在半路上。 破发不止 新股破发风潮从年初开始就不断登台，分别在今 年1月份和4月底达到高峰。记者整理的沪深两市交 易所新股数据显示，截至5月12日，多家上市公司股 价较发行价累计跌幅超过20%，5月份上市的一些企 业股价较发行价累计跌幅超过10%。破发带来了套牢 和巨亏，近来打新的散户和机构投资者中签如踩地雷。 以“打新”庞大集团为例，庞大集团4月28日以45 元/股发行，当天暴跌23.16%，创下A股新股发行首 日跌幅之最，打新者一股亏10.42元，每中一签即1000 股就亏损过万元。庞大集团网上发行数量为1.12亿股 占总数的80%，网上申购的投资者首日浮亏超过11 亿元。网下获配售的机构投资者也未能幸免遇难，以 获配股数最多的新华信托为例，其获得579.