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流动资产管理 学习要求 1.了解现金和有价证券管理的目的和内容； 2. *熟悉目标现金持有量的确定以及现金收支管理的方法； 3. *重点掌握应收账款管理：应收账款管理的信用成本、商业信用与信用条件、收账政策、应收账款预测以及应收账款风险防范与控制等知识； 4. *掌握存货管理决策的基本方法，重点是存货经济批量的基本模型、存货资金占用量的测定 营运资本管理 一、营运资本概念 营运资本是企业的流动资产与和流动负债的总称，具体包括货币资金、有价证券、应收款、存货以及各种短期负债等，是企业日常经营管理的重点方面 净营运资本=流动资产-流动负债 二、营运资本管理主要解决的两个问题 短期资产管理 一、短期资产 二、特点 三、分类P278 9.3 现金和有价证券管理9.5 应收账款管理 (掌握） 9.6 存货管理 （掌握） 9.3 现金和有价证券管理 一、现金管理的目的和内容（了解） 二、目标现金持有量的确定（理解） 三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理（熟悉） 一、现金管理的目的和内容 1.现金和有价证券的概念 现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。 库存现金 银行存款 银行本票 银行汇票 有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。 国库券 可转让存单 商业票据 2.企业持有现金的动机 一、现金管理的目的和内容 目标1—流动性 必须持有足够的现金以便支 付各种业务往来的需要。 4.现金管理的内容 是指现金满足生产经营的需要，又使现金使用的效率和效益最高时的现 金最低持有量。即能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低 的现金持有量。 成本分析模式 现金周转模式 存货模式 随机模式 概率模式 二、目标现金持有量的确定 1.成本分析模式 资本成本（机会成本：丧失的收益） 管理成本 短缺成本 目标现金持有量的成本分析模式图 1.存货模型假设： 2.存货模型-现金相关成本之和最低 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同 转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的 现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本） 目标现金持有量的存货模型 现金总成本 使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量 对上式N求一阶导数，TC′=0 当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为 3.现金周转模式 现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。 4.随机模型 随机模型有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个回归点（Return Point）。 计算公式 Q——最佳现金持有量 F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本 σ2 ——每日净现金流量方差 K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率 基本思路：尽快收回营收账款；在保持公司信誉的 前提下，尽可能延迟支付账单 两方面管理： 加速收款：集中银行和锁箱系统 付款控制： 合理运用“浮游量” 控制付款时间 工薪支出模式 三、现金收支日常管理（了解） 1.加速收款 支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。 三、现金收支日常管理 集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。 三、现金收支日常管理 锁箱法 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。 三、现金收支日常管理 锁箱系统 三、现金收支日常管理 锁箱法优缺点 优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点 需要支付额外的费用 三、现金收支日常管理 2.付款控制（控制支出） 使用现金浮游量 控制付款时间 工薪支出模式 四、闲置现金投资管理 闲置现金投资管理： 9.4 短期金融资产管理 一、概念 P293 短期金融资产是07年新增加的科目，主要为了适应现在的股票、债券、基金等出现的市场交易，取代了原来的短期投资。 交易性