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我国战略性新兴产业融资问题剖析 　　摘 要：在后金融危机时代背景下，中国已步入经济社会转型的关键时期，大力发展战略性新兴产业成为实现这一目标的重要途径，而融资支持在战略性新兴产业发展的过程中起着关键性的作用。本文从融资特性、适宜的融资渠道、现实的融资困境等几个方面对我国战略性新兴产业的融资问题进行了探析，并提出破解融资困境的相关建议。 　　关键词：战略性新兴产业；融资 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2015）06-0024-04 　　2008年金融危机之后，面对国内外经济新形势，转变增长方式、优化产业结构成为了我国经济改革的首要任务。2010年9月8日，国务院常务会议审议通过了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等七大产业规划为现阶段我国重点发展的战略性新兴产业，明确了当前我国产业经济的发展主要方向。战略性新兴产业的培育和发展是一个综合性的系统工程，需要先进的生产技术、管理理念和金融资本的充分结合。作为现代经济的核心，金融体系在引导经济资源有效配置、促进战略性新兴产业快速发展的过程中更是起着核心的支持作用。融资问题是我国战略性新兴产业发展的重要决定因素之一。本文拟从融资特性、适宜的融资渠道、现实的融资困境和破解融资困境的相关建议等几个方面，对战略性新兴产业融资问题进行探析。 　　一、我国战略性新兴产业的融资特性 　　任何一个产业的发展壮大都离不开资金的支持，而战略性新兴产业由于其高科技属性和战略地位的特殊性，其资金需求具有与其他产业不同的特点，表现为以下三方面的融资特性： 　　（一） 融资的数量和风险较大 　　战略性新兴产业的发展强调对核心技术的研发和推广，而并非沿袭简单的积累原始资本――收获经营利益――扩大再生产的粗放式简单资本主义发展模式。目前我国七大战略性新兴产业均属于前沿科技，这些领域生产所采用的技术手段、新型材料等都是处于研发状态或者半开发状态，研究进展难以判断，即使研发成功，这一技术能否取得良好的经济效益也是仍然未知。因此，当前阶段产业的发展需要大量资金的投入，并且资金的投入具有较高的风险。 　　（二）融资的期限较长 　　战略性新兴产业是依据国家战略原则来划分和选择的，更多的是追求战略上的价值，当前产业资金短缺，技术有限，成本不容易控制等特点决定了产业的发展难以在短期内实现良好的经济效益。即使在高新技术以及市场的作用下，开发出的产品能够获得一定的利润，但是扩大再生产所需的资金往往是上一个阶段的数倍，并且战略性新兴产业的技术发展、商业模式、供给需求、市场环境也有着一定的不确定性，其发展具有相当的风险，这就决定了战略性新兴产业的发展需要长期、稳定的资金支持。 　　（三）融资的政策依赖性较强 　　通常来说，在现代金融体系中，市场能够自发地实现资本资源的有效配置，但同时也不能忽视其滞后性和逐利性等自身特点对战略性新兴产业造成的负面影响。一方面，战略性新兴产业由于战略意义重大、科技含量较高、发展方兴未艾，需要大量的资本资源支持其生产运营；而另一方面，战略性新兴产业尚处于培育阶段，未来战略意义往往高于当前经济意义，因此短期内的投资回报率可能偏低，这就使得投资者和银行机构没有充分的动机对其提供充足的资金支持，这种资金供需的矛盾决定了当前阶段一定程度的政策扶持是必要的。战略性新兴产业的经营风险和财务风险使得该产业对宏观的金融优惠政策具有较强的依赖性。 　　二、我国战略性新兴产业融资的渠道选择 　　产业资本只有和金融资本良性互动才能真正实现价值，因此战略性新兴产业的发展和资金的支持是密不可分的。当前，我国多层次的资本市场逐步拓宽、逐步完善，为中国实体经济的蓬勃发展提供了一定的资金保障，战略性新兴产业应根据自身的融资特性，从中选取合适和高效的融资渠道。 　　（一）股权融资 　　股权融资指的是企业通过增资吸引新股东的融资方式，其成本较低，对于发展初期资金需求量大、经营风险较高的战略性新兴产业来说，采取财务风险较低的股权融资方式获得资金是比较明智的选择。随着战略性新兴产业的培育和发展提升为国家战略，各种利好政策的出台也促使产业的相关企业步入了蓬勃发展阶段，使得企业的运营水平和盈利水平都逐步趋于稳定，相关企业可以通过改制或者整体变更为股份有限公司，通过发行股票在证券市场上进行融资。 　　上海证券市场交易所于2010年发布了上证新兴产业指数，即从沪市中选择50家规模大、流动性好、产品有稳定或逐步扩大的市场需求、有良好的技术支撑和经济效益的新兴产业公司的股票作为新兴产业股票样本，以综合反映沪市新兴产业公司的整体表现，为投资者提供合理的决策参考指标，也为战略性新兴产业提供良好融资平台