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我国投资者对会计信息需求分析 　　[摘 要] 信息不对称使投资者因面临逆向选择和道德风险承担额外的信息风险，不同的社会经济环境，致使信息不对称的因素不同；本文就我国相关的环境下，投资者对会计信息需求的分析，提出了解决投资者会计信息需求不足的措施，即培养和扶持理性投资者以提高会计信息的有效需求；提高会计人员素质，使会计信息真实、完整和可理解；完善相关经济环境，从源头上解决会计信息的供给问题。 　　[关键词] 投资者 会计信息 信息需求 信息不对称 　　 　　一般而言，投资者最关心的是权益的风险，投资是否能够增值，投资报酬多少，能够有多大的投资收益，这些决定了投资者的投资决策。此外，企业投资者在企业委托代理关系中又是委托者，还需要根据会计信息对经营管理者进行分析评价。也就是说，投资者为了解决信息不对称问题，有两类基本的会计信息需求，即有关公司未来业绩和风险的信息和与经理努力程度高度相关的业绩衡量信息。在不同的经济社会环境中，会计信息不对称的差异，使供求矛盾的形式也不同，解决的方式也应不同。本文就我国相关的环境下，投资者对会计信息的需求状况进行分析探讨。 　　一、我国相关经济环境分析 　　1.经济管理体制 　　会计系统是建立在具体的经济环境之上，经济环境的特征必然影响甚至决定了会计系统的特征，包括对外报告的目标。众所周知，从20世纪80年代初到现在，我国的经济环境经历了根本性的转变。20世纪80年代以前，我国实行的是计划经济体制。经过20多年经济理论界的探索和经济体制改革的试验，我国的社会主义的市场经济体制已经形成。但是，从我国经济发展的阶段而言，还不够发达，市场在我国经济中分配资源，特别是要素资源的作用，要小于政府；实行以生产资料公有制为主体、多种经济成分并存的所有制结构，到目前为止，国有及国有控股企业在我国国民经济中仍占据着主导地位，社会资源的所有权与经营权从实质上分离还是不完全到位的。从企业角度看，不论是上市公司还是非上市公司，都需要按照国家规定向政府有关监管部门提供相关的会计信息，如国有资产监督管理委员会、税务局、证监会等。在我国由于国家仍然是企业重要的投资者，相关的政府职能部门担负着保证国有资产的保值增值，因此，政府相关职能部门仍然以投资者的面目是企业会计信息主要的和直接的需求者，同时企业的管理者从自己的利益出发提供会计信息还是比较严重的。 　　不健全、特别是对投资者保护严重不足的法律制度，在相当程度上助长了公司管理层和控股股东利用会计信息侵害其他各利益关系人利益的行为。自中国资本市场1990年底恢复以来，到2001年4月30日，深沪两市共有1123家上市公司。自1992年深圳原野舞弊案起，我国的资本市场接连爆出滥用会计信息，侵害其他利益关系人利益的各种危机事件，如四川红光，东方锅炉，琼民源，郑百文、大庆联谊，麦科特，黎明股份，蓝田股份等等。几乎每一起资本市场的危机事件，都与会计信息失真，甚至蓄意提供虚假会计信息有关。面对与虚假会计信息有关的舞弊现象，2002年以前，投资者除了依照《会计法》等由政府部门进行监督并提起诉讼外，无法通过法律诉讼来保护自己的权利，惩罚提供虚假信息的行为主体。直到2004年1月15日高等法院“关于受理证券市场虚假陈述引发民事侵权纠纷案例有关问题的通知”后，可以运用法律诉讼来保护自己的权利；但高等法院在这个通知中又增加了四项前置性条款，使得该项法律制度的效力大打折扣；只对已被证券监管部门做出生效处罚决定的案件进行；只受理在信息披露中进行虚假陈述的民事索赔案件；不接受集团诉讼；只有直辖市、省会市、计划单列市的中级法院可以受理此类案件，这都从根本上降低了法律风险的威慑效应。 　　2.证券市场的效率 　　证券市场的有效性,是针对特定的信息而言的。市场有效性对证券市场中的会计问题具有绝对重要的意义。首先,市场的有效性并不要求每一个投资者都是理性的(就知识而言) 。美国芝加哥大学教授尤金?法码认为,即使每个投资者都是不知情的,都只仅仅收到一些扭曲的信号,但价格作为每个投资者信息的汇总,仍能够反映比每个人所拥有的信息还要多的信息。除了信息的汇总之外,套利行为的存在,也促使市场价格向市场期望值方向靠拢。因此,即使我国投资者的知识结构与风险偏好不符合“理性投资者”的定义,市场仍可能是有效的。其次,有关我国证券市场有效性的实证文献目前较多。从实证支持分析，1993年以前的研究数据得出的结论是非市场有效，此后的研究大多支持弱式有效；这反映了中国证券市场存在明显阶段性变化。此外，一些学者对中国证券市场若干时间区间段的子样本实证分析，结果也说明证券市场效率随发展阶段而不断提高，如吴世农(1994，1996)、宋颂兴和金伟根(1995)、陈小悦等(1997)。戴国强等(1999)认为，国内学者对市场有效