中国有色矿业集团有限公司2018年度第三期中期票据信用评级报告.pdf

关 注  行业周期性波动对公司盈利水平影响较大。有色金属价格 具有行业周期性，公司盈利能力受有色金属价格波动影响较 大。  未分配利润持续下降。受前期清产核资、利润亏损金额较 大以及近年来公司支付永续债利息等因素影响，公司未 分配利润逐年下降且持续为负，2015~2017 年底及 2018 年6 月底分别为-15.64 亿元、-25.16 亿元、-29.69 亿元和- 30.74 亿元。  债务水平较高，面临一定资金压力。近几年公司资产负债 率和总资本化比率均保持较高水平。截至2018 年6 月底 分别为70.13%和60.71%，若将公司发行的永续债券从所 有者权益调整到“应付债券”，公司资产负债率和总资本 化比率分别为75.74%和68.08% 。  海外项目面临一定风险。公司的海外资源开发项目多处于经 济较落后的国家，易受区域性政治与经济因素的影响。此外， 公司海外资源开发的大部分项目采取美元结算，面临一定的 汇率风险。 3 中国有色矿业集团有限公司2018 年度第三期中期票据信用评级报告 声明 一、本次评级为公司委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关 系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关 系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次 评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债 券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评 级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 中国有色矿业集团有限公司2018 年度第三期中期票据信用评级报告 发行主体概况 本期票据概况 中国有色矿业集团有限公司是由国务院国有 中国有色矿业集团有限公司拟发行的“中国有 资产监督管理委员会直接管理的大型国有骨干企 色矿业集团有限公司 2018 年度第三期中期票据” 业，其前身是于 1983 年成立的中国有色金属对外 的发行规模为20 亿元。 工程公司，隶属于中国有色金属工业总公司。1995 期限方面，本期票据于公司依照发行条款的约 年12 月28 日，根据对外贸易经济合作部外经贸政 定赎回之前长期存续，并在公司依据发行条款的约 审函字第2086 号文批复，对外工程公司更名为“中 定赎回时到期。 国有色金属建设集团公司”。2005 年 1 月5 日，公 利率方面，本期中期票据采用固定利率计息， 司正式更名为“中国有色矿业集团有限公司”。截至 前3 个计息年度的票面利率将通过簿记建档、集