《国际金融课件国际收支2》课件.pptVIP

LOGO LOGO LOGO LOGO 国际金融 International Finance  ——基础认知篇 * 任务二 国际收支调节 * 调节国际收支平衡 宏观经济政策目标：充分就业、物价稳定、经济发展、国际收支均衡。 发达国家更注重充分就业和物价稳定，而综合差额与一国的货币供应量、通货膨胀紧密相关，经常账户差额与充分就业、国内产出紧密相关，故发达国家的国际收支均衡观多与综合差额和经常差额有关，具体将国际收支的调节目标确定为保持综合差额或经常账户平衡，或在某一幅度区域内的盈余或赤字。 经常账户与经济发展密切相关，而发展中国家更强调经济的发展或增长，故几乎无一例外地将经常账户收支作为单一的国际收支调节标的。国际收支均衡为将经常账户赤字保持在中期内可维持的水平。 * 周期性因素 经济周期波动：外国繁荣（衰退）导致本国出口增加（减少）。出口额是外生变量，进口额是内生变量，进口大国（如美国）的经济周期最容易传染。 货币性因素 货币政策等的影响（利率、汇率）.如本币贬值促进出口。 收入性因素 由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡。 结构性因素 特定产业结构引起的国际收支变动。如工业品需求增长大于农产品，则农业国国际收支容易恶化（资源禀赋决定）。 偶发性因素 如地震引致需要大量进口，而出口受影响；又如农作物的季节性出口波动。 外汇投机和不稳定的国际资本流动 二、国际收支失衡的原因和类型 * 三、国际收支持续失衡对一国经济的影响 本币汇率下浮 外汇储备减少 货币供应减少 利率上升 经济增长率放慢 失业增加 本币汇率上升 外汇储备增加 货币供应增加 加剧通货膨胀 引起国际摩擦 逆 差 顺 差 * １、国际金本位制度下的国际收支自动调整机制 所有参加国的货币均以一定数量的黄金定值，本国货币当局随时准备以本国货币固定的价格买卖黄金； 黄金能够自由进口和出口； 本国的货币供应量受黄金储备的影响，黄金流入则货币供应量增加，黄金流出则货币供应量减少； 四、国际收支失衡的自动调整机制 * 大卫·休谟的价格－铸币流动机制 * ２、固定汇率制度下国际收支自动调整机制：赤字 利率效应： 改善资本账户 与金融账户 收入效应： 改善经常账户 收支 相对价格效应： 改善经常账户收支 外汇储备减少 减少货币供给 提高利息率 减少国内支出 工资物价下降 资金外流减少 收入、进品需求减少 外汇储备增加 增加货币供给 降低利息率 扩大国内支出 工资物价上升 资金外流增加 收入、进口需求增加 本国对外国的相对价格下降 出口减少、进口增加 出品增加、进口减少 本国 外国 * 存在三种效应： ----利率效应：抛外汇购本币导致利率上升 ----现金余额效应或者收入效应：货币供给减少，公众为恢复现金余额水平，会直接减少国内支出；同时，利率上升也会进一步减少国内支出 ----相对价格效应?：货币供给的下降通过现金余额效应或收入效应（支出下降）会引起价格水平的下降，增加出口需求减少进口需求 * 外汇需求大 于外汇供给 本币贬值 本国商品相 对价格下降 出口增加 进口减少 赤字 出口减少 进口增加 本国商品相 对价格上升 本币升值 外汇需求小 于外汇供给 盈余 浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 * 在固定汇率制下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量的变化来实现的，这意味着对外均衡目标实现是以牺牲国内经济均衡（充分就业、物价稳定）为代价的。 而在浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支自动顺利调整，在一定程度上起着隔绝国外经济通过国际收支途径干扰本国经济的作用。 * （二）国际收支的政策调节 （一）支出变更政策 ①财政政策 ②货币政策 （二）汇率政策 （三）外汇缓冲政策 （四）直接管制政策 （五）国际经济金融合作政策 * 政策分类 对结构性变动所引起的国际收支失衡，发展中国家通常采用直接干预，即实行直接管制。 直接管制只是将显性赤字转化为隐性赤字，除非经济结构相应得到改善，否则国际收支赤字仍然重新出现，因此许多国家采用直接管制措施，主要是用以配合产业政策实施。 报复与贸易战、效率与竞争力 * 问题：预算赤字和货币宽松引起的国际收支失衡 方案１：需求管理政策。较大幅度削减财政赤字，减少货币供应。有可能同时引发失业增加，经济活力下降，社会动荡。 方案２：需求管理政策与外汇缓冲政策搭配。较小程度的削减财政赤字和收缩银根，但同时要求动用官方储备或使用国际信贷便利。引发的失业和社会动荡较轻，但导致了官方储备的流失或债务增加。