财务报告分析主体.docVIP

财务报告分析主体 财务报告分析主体是什么？财务报告的分析主体就是通 常意义上的报告使用人，包括权益投资人、债权人、经营管 理层、政府机构和其他与企业相关的人士及机构。 而其他与企业相关的人士及机构包括财政部门、税务部 门、国有资产监督管理部门、社会中介机构等。 这些报表使用人出于不同的目的使用财务报告，需要不 同的信息。 企业管理层分析 企业管理层也称经理人员，他们关心的是根据企业的经 营业绩获取的报酬，而经营业绩的好坏是通过财务报告反映 出来的，一般情况下他们的团体利益和企业的利益是一致 的，因而他们对财务报告的分析也是全面彻底的。 他们既关注经营过程中取得的成就，也关注经营过程中 出现的问题和财务分析思路修改错误，通过分析错误和问题 出现的原因制定出改进措施，以便下一个阶段取得更辉煌的 战绩。 前面介绍的财务报告分析思路基本上就是从企业管理 层的角度考虑问题的，他们关注的财务比例指标一般是按照 股东对他们的考核要求设计的，前文所讲到的财务指标基本 上都涉及到，甚至还有资本保值增值率和资本积累率等更多 的指标。 为了经营业绩他们可能更愿意冒险，利用财务杠杆获取 更大的收益。 投资人分析 使用财务报告的投资人也就是我们常说的普通股股东， 他们关心的是企业的偿债能力、收益能力和风险。 他们分析财务报告是为了回答三个方面的问题：（1）公 司当前和长期的收益水平的高低；（2）目前财务状况下，公司 的资本构成决定的风险和报酬如何；（3）与其他竞争者相比 公司处于何种地位。 正常情况下，他们与企业经营管理层的经营目标是一致 的，因为控股股东投资企业目的是实现所有者权益最大化， 非控股股东投资企业的目的是获得高额的投资报酬。 他们分析财务报告主要通过分析企业的财务结构、偿债 能力、盈利能力和营运能力判断企业的发展趋势。 财务结构包括资本结构和资产结构，资本就构就是资本 来源中负债和所有者权益的比重，它是通过资产负债率或者 产权比例反映出来的。 一般情况下，合理的资本结构应为4: 6或5: 5,但现 实生活中，也不是那么绝对，对企业管理层和股东而言只要 总资产报酬率远远大于债务利率，适度增加债务比重，可以 享受到财务杠杆带来的好处（即节税和增加权益报酬率）。 资产结构就是前文所说的各类资产占总资产的比重，通 过资产结构分析关注企业的资源配置是否合理。 偿债能力包括长期偿债能力和短期能力，分析短期偿债 能力离不了计算流动比例、速动比例、现金比例和利息保障 倍数。 分析长期偿债能力就要计算长期资产与长期债务的比 率，如果该比率大于1，则说明企业长期偿债能力较强。 偿债能力的好坏反映出企业财务风险的大小，要知道股 东对风险都是胆战心惊的。 分析盈利能力既要看企业在一个会计期间内从事生产 经营活动的获利能力又要看在一个较长时期内稳定获取较 高利润的能力。 生产经营的获利能力主要是看销售毛利率、销售净利 率、总资产报酬率、权益净利率和单位净资产获取经营现金 净流量的能力（股份公司中用每股现金净流量表示，非股份 公司用经营现金净流量与平均净资产的商表示）。 分析时既要观察一个会计期间的指标情况，又要通过数 个会计期的指标动态观察盈利能力的发展趋势，判断经营风 险与收益水平是否对称。 分析营运能力就要计算营运资金额度、应收账款周转 率、存货周转率、净营运资金周转率、流动资产周转率、总 资产周转率这几个比例，营运能力的高低最终落脚在盈利能 力指标上。 有时经营管理层与股东的利益会存在着冲突，经营管理 层为了获取高额薪金往往会通过操纵利润粉饰财务报告虚 构业绩。 关注数个期间的经营现金净流量与净利润的比，看看各 会计期间的净利润分别有多少是有现金保证的，企业操纵账 面利润一般是没有现金流量的，经营现金净流量与净利润的 比例指标过低，就有虚盈实亏的可能。 长期来看企业的经营现金净流量与净利润应该是一致 的，长期存在着大额差距必然存在问题。 债权人分析 债权人关心企业是否具有偿还债务的能力，其决策是决 定是否给目标企业提供信用以及是否需要提前收回债权。 他们分析报表的目的是为了回答以下四个方面的问题： 公司为什么需要额外筹集资金； 公司还本付息所需要的资金可能来源是什么； 公司对以前期间的短期借款和长期借款是否能按时 足额偿还； 公司将来在哪些方面可能还需要借款。 债权人分析报表需要观察企业三到五年的财务报告信 息，分析财务报告相关项目的变动趋势，同时还需关注相关 比例的变动趋势。 银行界常用的相关比例指标及其参考标准如下: 偿债能力指标 资产负债率（参考值为65%—85%） 流动比例（参考值为150%—100%） 速动比例（参考值为100%—50%） 现金比例 利息保障倍数（参考值为1.5—1） 盈利能力指标 资产报酬率（参考值为10%—3%） 销售成本率